La Comisión Europea ve 'irrevocable' la pertenencia al euro en base al artículo 140 del Tratado de la Unión

BRUSELAS.- La Comisión Europea (CE) afirmó hoy que el único mensaje que importa para el futuro político y económico de Grecia es "el voto" que depositarán los helenos en las urnas el próximo día 25 en las elecciones anticipadas, pero subrayó que la pertenencia a la eurozona de un Estado miembro "es irrevocable".

"Ahora el único mensaje que importa es el que envíen los votantes griegos el 25 de enero", señaló la portavoz comunitaria para el Empleo, el Crecimiento y las Inversiones, la Unión Económica y Monetaria y el Semestre Europeo, Annika Breidthardt, quien rehusó especular en la rueda de prensa diaria de la Comisión sobre una posible salida de Grecia de la zona del euro.

"No comentamos rumores ni especulamos sobre informaciones", como la publicada por el semanario alemán "Der Spiegel", en la que se asegura que el Gobierno alemán considera una salida de Grecia de la eurozona como "inevitable" en caso de que el partido izquierdista Syriza, tras ganar las elecciones, ponga fin al curso reformista.

Breidthardt recordó que "el párrafo 3 del artículo 140 del Tratado de la Unión Europea (UE) señala que la pertenencia al euro es irrevocable".

La publicación germana, que se apoya en "círculos del Gobierno" alemán, afirmó asimismo, que tanto la canciller, Angela Merkel, como su ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble, ven ahora viable una salida de Grecia del euro.

"Déjenme recordar que el 1 de enero hemos dado la bienvenida al decimonoveno miembro del euro (Lituania). El euro ha cumplido justo dieciséis años y contamos conque el euro crezca más" con nuevos miembros, subrayó la portavoz comunitaria al respecto.

"El euro está aquí para quedarse y ha demostrado su resistencia", ante crisis, añadió Breidthardt.

La portavoz tampoco quiso especular sobre una posible renegociación de los términos del rescate de Grecia con la tríada de acreedores internacionales formada por la CE, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), así como de la deuda griega con nuevas quitas, como pretende Syriza.

"Vamos a abordar esto una vez los votantes griegos hayan depositado su decisión y hayan votado. Por ahora no nos corresponde especular sobre nada", dijo.

También el portavoz comunitario Margaritis Schinas indicó que la CE no va a pronunciarse "sobre ningún posible escenario en un contexto que (aún) no existe".

Ambos portavoces dijeron que la posición de la Comisión es la que expresó el comisario europeo para Asuntos Económicos y Financieros, Pierre Moscovici, el pasado 29 de diciembre, cuando Atenas convocó las elecciones anticipadas en Grecia.

El comisario francés instó entonces a los ciudadanos y políticos griegos a mostrar un fuerte compromiso con Europa y con las reformas necesarias para mejorar el crecimiento en el país cuando acudan a las urnas el próximo día 25.

"A través de este proceso democrático, los griegos decidirán una vez más sobre su futuro", dijo.

"Un fuerte compromiso con Europa y un amplio apoyo entre los votantes griegos y los líderes políticos al necesario proceso de reformas encaminadas a mejorar el crecimiento será esencial para Grecia a fin de prosperar de nuevo en la eurozona", señaló.

Hollande recuerda que los griegos son libres para decidir

PARÍS.- El presidente francés, François Hollande, ha manifestado este lunes que países como España o Grecia han pagado un alto precio por permanecer en la zona euro y que ahora "depende de los griegos" decidir si su país continuará formando parte de la moneda única europea.

Hollande, ante las inminentes elecciones generales en Grecia previstas para el 25 de enero, considera que los griegos son "libres de elegir su propio destino", añadiendo sin embargo que los acuerdos tomados en el seno de la Unión Europea deberían ser respetados.

"Los griegos son libres de escoger su destino, aunque al mismo tiempo hay acuerdos que se han tomado. Todo ello debería ser evidentemente respetado", ha declarado el presidente francés, preguntado en la cadena de radio France Inter sobre una posible victoria de la formación izquierdista radical Syriza en las próximas elecciones griegas.

"Sobre la permanencia de Grecia en la zona euro, solo corresponde a Grecia decidirlo", ha añadido Hollande. "No puedo hacer en estos momentos ninguna otra consideración", ha añadido, en relación a una información de la prensa alemana según la cual la cancillera Angela Merkel estaría dispuesta a permitir la salida de Grecia de la zona euro si Syriza alcanza el poder.

Según el semanario Der Spiegel, Berlín "considera casi inevitable una salida [de Grecia] de la zona euro, si el jefe de la oposición Alexis Tsipras [líder de Syriza] dirige el Gobierno después de las elecciones, abandona la línea de rigor presupuestario y no paga las deudas de su país".

La cancillería alemana no ha confirmado ni desmentido estas informaciones pero los socialdemócratas, coaligados con la CDU de Merkel en el Gobierno federal, han criticado públicamente la posición atribuida a Merkel.

El propio líder del SPD y actual ministro de Economía alemán, Sigmar Gabriel, ha advertido de que la eurozona "no se deja chantajear" y que espera que el Gobierno de Grecia "independientemente de quien esté en él, respete los acuerdos alcanzados con la UE".

En una entrevista que publica este lunes el diario 'Hannoverschen Allgemeinen Zeitung' tras el debate abierto sobre una posible salida de Grecia del euro, Gabriel asegura que el objetivo de todo el Gobierno federal, de la UE y del propio Ejecutivo de Atenas es "mantener a Grecia en la eurozona".

El ministro y también vicecanciller, que asegura que ni ha habido ni hay otros planes, subraya que la zona euro es ahora más estable y tiene mayor capacidad de resistencia que hace unos pocos años y por ello sostiene que no se le puede "chantajear".

El euro cae a su nivel más bajo desde 2006

BRUSELAS.- El euro se depreció hoy hasta su menor nivel desde 2006, influenciado por la inquietud en torno a la continuidad de Grecia en la moneda común y por las especulaciones sobre nuevas medidas regionales. 

En la mañana de este lunes la divisa que emplean 18 países europeos cayó por debajo de 1,20 dólares y se cotizaba a 1,1922 dólares, inferior a los 1,2002 dólares en los que cerró el viernes último.

Durante todo 2014, el euro perdió casi un 12 por ciento frente a la moneda estadounidense, una tendencia que se ha mantenido en este inicio de año ante la incertidumbre sobre las elecciones generales que se celebrarán en Grecia el 25 de enero próximo.

La mayoría de las encuestas prevé como ganador en esos comicios al principal partido de la oposición, Syriza, una formación que ha sido fuertemente crítica con la troika de acreedores internacionales.

Esta tríada, conformada por el Banco Central Europeo (BCE), la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional, se mantiene en vilo ante la posibilidad de que una nueva fuerza cambie el curso de las políticas aplicadas durante los últimos años, lo cual acrecienta el temor sobre una salida griega del euro.

Al mismo tiempo, se mantienen las expectativas de nuevas medidas a tomar por parte del BCE para revertir el largo periodo de baja inflación que ha afectado al área.

El presidente de la entidad financiera, Mario Draghi, anunció el viernes pasado que se preparan técnicamente para modificar a principios de 2015 el alcance, ritmo y carácter de los medios a aplicar.

Tales medios podrían incluir un programa para inyectar liquidez en el sistema financiero de la zona euro a fin de estimular la actividad económica, así como la compra de la deuda de países en gran dificultad financiera, lo cual contribuiría a diluir el valor de la moneda única.

De acuerdo con Angus Campbell, analista de mercados financieros en la firma FxPro, el desplome de la divisa europea debe ser una buena noticia para Draghi, que trata de hacerla caer desde hace meses.

Es que una moneda más débil tiende a hacer más competitivos los productos de exportación fuera de la Eurozona y a afianzar la recuperación económica, consideró.

Alemania niega un cambio de postura sobre el futuro de Grecia en la Eurozona

BERLÍN.- El gobierno de Alemania negó hoy que haya tenido un cambio de postura con respecto a Grecia y abogó por la continuidad de la nación helena dentro de la zona euro. El portavoz del ejecutivo germano, Steffen Seibert, expresó este lunes que su país mantiene la misma posición desde el inicio de la crisis: estabilizar el bloque de la moneda común sin perder a ninguno de sus 19 miembros.

No hay ningún cambio en nuestra postura. Espero haberlo dejado claro, añadió Seibert tras las especulaciones desatadas a partir de un artículo que publicó este domingo el semanario Der Spiegel.

De acuerdo con la publicación, Berlín no descarta una salida de Grecia de la Eurozona si el partido opositor Syriza gana los comicios legislativos del 25 de enero próximo, como prevén los sondeos de opinión.

Esa fuerza se ha mostrado en contra de las políticas de austeridad aplicadas en Grecia a raíz de las demandas de la troika de acreedores internacionales, por lo que su llegada al poder supondría una interrupción en las estrategias aplicadas en el país durante los recientes años.

Según la revista alemana, que citó fuentes anónimas del Gobierno, tanto la canciller Ángela Merkel como el ministro de Finanzas Wolfgang Schuble, habrían abandonado el objetivo de preservar a toda costa la integridad de la zona euro.

El semanario señaló que para el ejecutivo, Europa podría soportar la salida de Grecia del euro, por lo que Berlín estaría dispuesto a permitirla.

Aunque Seibert se negó este lunes a comentar las muchas especulaciones que surgieron en los medios políticos y periodísticos de Alemania a raíz de ese artículo, expresó su confianza en que Grecia respete los acuerdos alcanzados con los prestamistas internacionales.

Sin embargo, el ministro de Economía Sigmar Gabriel declaró la víspera que si bien prefieren la permanencia de Grecia en la unión monetaria, el bloque es hoy mucho más estable que hace algunos años.

A su vez, Markus Söder, político de la Unión Socialcristiana de Bavaria, consideró que no debe haber nuevas condonaciones de deuda pública ni nuevas rebajas solo porque un nuevo gobierno llegue al poder.

El texto de Der Spiegel también provocó la reacción de los partidos de la oposición, algunos de los cuales acusaron a Merkel y a Schauble de inmiscuirse en la campaña electoral griega y querer presionar a los votantes del país heleno.

Para el líder de la fuerza La izquierda, Bernd Riexinger, la información de la revista es producto de una indiscreción intencionada con la cual el Gobierno lanza una bomba que agrava la crisis griega.

Wall Street cierra con una caída del 1,84%

NUEVA YORK.- Wall Street terminó su sesión de hoy con importantes pérdidas, que se reflejaron en una caída del 1,83 % en el Dow Jones de Industriales, su principal indicador.

Según datos provisionales al cierre de las operaciones, el Dow Jones cedió 327,75 puntos, hasta las 17.505,24 unidades, mientras el S&P 500 cayó un 1,82 % y el Nasdaq perdió un 1,57 %.
Wall Street registró fuertes pérdidas el lunes, en un mercado muy volátil que observa con ansiedad la rapidez de la caída de los precios del petróleo y se pregunta sobre el lugar que ocupará Grecia en la zona euro tras las legislativas de fin de mes.
Según los resultados provisorios al cierre, el Dow Jones Industrial Average cayó 1,83% o 327,01 puntos a 17.505,98 unidades tras una caída del 2% durante la jornada. El Nasdaq bajó 1,57% o 74,24 puntos a 4.652,57 unidades.

Las Bolsas europeas registran fuertes pérdidas, con Atenas al frente

PARÍS.- Las principales Bolsas europeas registraron hoy fuertes pérdidas, con Atenas al frente lastradas por el miedo de los inversores al resultado de las elecciones en Grecia y a la caída del precio del petróleo.

En Londres, el principal índice de la bolsa londinense, el índice FTSE-100, cedió un 2,00%, a 6.417,16 puntos.

El CAC 40 de la Bolsa de París bajó 3,31% y cerró en 4.11,36 puntos.

En el parqué alemán, el DAX de la Bolsa de Fráncfort perdió 2,99% y cerró en 9.473,16 puntos.

En la bolsa de Milán, el FTSE Mib se dejó 4,92% a 18.188,84 puntos.

El IBEX 35 de la bolsa de Madrid cedió 3,45% haciéndole perder los 10.000 puntos, y cerró en 9.993,30.

El índice general de la bolsa de Atenas (Athex) perdió 5,63% para cerrar en 797,18 puntos.

Lisboa también cerró con unas pérdidas del 3,13% dejando al principal índice, el PSI 20, en 4.702,88 puntos.

 El espectro de una salida de Grecia del euro hunde las bolsas

El espectro de una salida de Grecia de la zona euro, enarbolado por Alemania veinte días antes de las elecciones legislativa griegas, ha hundido las bolsas este lunes pese a las declaraciones de la Comisión Europea excluyendo esta posibilidad.

El escenario de "Grexit", tan temido en el momento álgido de la crisis de la deuda hace dos años y en las últimas legislativas griegas de la primavera de 2012, ha vuelto a surgir con informaciones aparecidas el sábado en la revista alemana Der Spiegel.
Según estas informaciones, el gobierno alemán considera "prácticamente inevitable" la salida de Grecia del euro en caso de victoria del partido de la izquierda radical Syriza en las legislativas del 25 de enero y si éste decide abandonar la política de austeridad y dejar de reembolsar la deuda del país.
Las bolsas reflejaron este lunes esta preocupación y registraron importantes caídas: París perdió 3,31%, Milán 4,92%, Madrid 3,45%, Fráncfort 2,99% y Londres 2%.
La bolsa de Atenas perdió por su parte 5,63%, dejando el índice Athex por debajo de los 800 puntos.
La amenaza de la salida de Grecia de la zona euro centra también la campaña electoral del primer ministro griego y jefe de la derecha, Antonis Samaras, al igual que en las anteriores legislativas que ganó frente a Syriza.
"La permanencia del país en la zona euro" está en juego en las elecciones, recordó la semana pasada Samaras, un día después del fracaso del parlamento para elegir un nuevo presidente, que provocó la disolución de la cámara y la convocatoria de elecciones anticipadas.
Las informaciones de Spiegel han levantado polvareda en Alemania, donde se interpretan como una forma de presión de los electores griegos por parte de la canciller Angela Merkel y de su ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble.
En un intento de calmar los ánimos, la Comisión Europea aseguró el lunes que la pertenencia de un país a la zona euro es "irrevocable".
"No vamos a entrar en especulaciones y supuestos casos que pueden ser interpretados en un contexto que no se plantea" actualmente, dijo en Bruselas uno de los portavoces, Margaritis Schinas.
Syriza se alegró de la declaración de la Comisión y recordó que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, vaticinó que no habrá escisión en el seno de la zona euro.
"Es el peligroso e irresponsable gobierno de Antonis Samaras el que mantiene [el escenario] del famoso 'Grexit'", sostuvo Syriza.
Su líder, Alexis Tsipras, considera que este peligro solo lo enarbola una "pequeña minoría", entre ellos la "cabeza conservadora del gobierno alemán y la prensa populista".
Por su parte, el presidente francés François Hollande declaró que los griegos "son libres de elegir soberanamente a sus gobernantes". En cuanto a la zona euro, la decisión "corresponde solamente a Grecia", insistió.
Aunque los analistas no creen en una salida de Grecia de la zona euro debido a la mejoría de las finanzas públicas del país, los mercados temen que se suspendan las reformas basadas en la política de austeridad, dictada por la UE y el FMI, que ya han concedido al país 240.000 millones de euros en créditos.
Según Holge Schmieding, analista del banco Beremberg, el riesgo de que Grecia se enfrente a un "accidente mayor, del que el escenario del 'Grexit' forma parte" es de un 30%. Y "debido a los avances en España, Portugal e Irlanda y al mecanismo europeo de estabilidad (MES), un accidente griego no amenaza la zona euro", asegura.
Tras cinco años de medidas draconianas de austeridad que han provocado la explosión del desempleo, los griegos, mayoritariamente proeuropeos, no dudan en manifestar su cansancio frente a este dilema.
"No creo que vayamos a salir del euro, pero de todas formas, con o sin euro, nuestra vida es miserable", resume Efthyhia, de unos cincuenta años, una ciudadana de Atenas.
El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania y Francia alcanzó este lunes nuevos mínimos históricos, al convertirse en valores refugio tras el fracaso del candidato del gobierno griego en la elección presidencial forzando la convocatoria de elecciones anticipadas.
Hacia las 17.00 GMT, el rendimiento del bono alemán a diez años terminó en 0,544% tras haber caído a un nivel récord de 0,541% en el mercado secundario, donde se negocia la deuda ya emitida. El miércoles, antes de cuatro días festivos por Navidad, había terminado en 0,589%.

El Ibex español se hunde un 3,45% por la incertidumbre sobre Grecia

MADRID.- El Ibex 35 ha cerrado la sesión de este lunes en la Bolsa con una caída del 3,45%, lo que ha llevado al selectivo a perder la cota psicológica de los 10.000 enteros (9.993,3) lastrado por Grecia. En el mercado de deuda, la prima de riesgo se ha colocado en 108,6 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a diez años en el 1,611%.

Los rumores sobre una posible salida de Grecia del euro preocupaban a las principales plazas europeas, que sufrían importantes caídas: París se ha dejado un 3,14%, Fráncfort un 2,73% y Londres un 1,9%. En el mercado de divisas, el euro se mantenía en mínimos y se intercambiaba a 1,1929 dólares.

Alemania logra en 2014 su octavo récord consecutivo de empleo

WIESBADEN.- El mercado laboral alemán ha demostrado su fortaleza al concluir el año con un nuevo récord de empleo por octavo año consecutivo, tras cerrar 2014 con una cifra de ocupados de 42,59 millones de personas, lo que representa un incremento anual de 372.000 trabajadores, un 0,9% más que en 2013, según los datos publicados por la Oficina Federal de Estadística (Destatis).

De este modo, Alemania, que ha logrado mejorar sus cifras de ocupación y paro en todos y cada uno de los años de crisis, acelera incluso las cifras de ocupación registradas en 2013, cuando el número de ocupados aumentó en 247.000 personas, un 0,6% más.

En el conjunto de 2014, la cifra de empleados en Alemania se situó en 38,19 millones, un incremento anual de 424.000 personas, mientras que el número de autónomos bajó a 4,405 millones, 52.000 menos que un año antes.

Según los datos estimados por Destatis, la tasa de paro de Alemania cerró 2014 en el 4,7% desde el 4,9%. "Esto demuestra que Alemania todavía sigue viéndose afectada en menor medida por el desempleo que los demás Estados miembros de la UE", señala Destatis.

En este sentido, según la oficina estadística la cifra de desempleados en Alemania al cierre de 2014 se situó en 2,10 millones, lo que representa un descenso anual de 77.000 personas, un 3,5% menos que en 2013. De este modo, Alemania logró acelerar en 2014 la reducción del desempleo observada un año antes, cuando el paro bajó en 42.000 personas.

El sentimiento en la zona euro se recupera en enero pese al temor por Grecia

BERLÍN.- El sentimiento en la zona euro mejoró en enero por tercer mes consecutivo ya que los inversores y los analistas dejaron de lado la incertidumbre por las elecciones en Grecia y sus perspectivas a largo plazo para el desarrollo económico alcanzaron su nivel más optimista en seis meses.

El índice Sentix, que analiza la moral entre inversores y analistas en la zona euro, subió a +0,9 en enero desde un -2,5 en el mes anterior, por encima de la previsión de consenso de una encuesta que esperaba una lectura del -1,0. El índice vuelve a territorio positivo por primera vez desde agosto de 2014.

"Este desarrollo es sorprendente porque desde el mes pasado afrontamos nuevas elecciones en Grecia como otro factor de estrés en la zona euro. No obstante, los inversores claramente consideran Grecia un problema aislado, que apenas tendrá efecto en el resto de la zona euro", dijo Sentix en un comunicado.

Los tres meses de mejoría en el índice señalan un positivo cambio de tendencia en la zona euro, agregó Sentix.

"Esta señal de recuperación es interesante, ya que el Banco Central Europeo está a punto de empezar un programa amplio de compra de bonos para combatir la deflación. En un periodo de recuperación, no obstante, una medida de este tipo apenas es necesaria".

Grecia celebrará elecciones parlamentarias el 25 de enero y las encuestas de opinión sugieren que el partido de izquierdas Syriza será el más votado. El partido quiere cancelar las medidas de austeridad y un gran tramo de la deuda nacional, pero socios como Alemania han advertido de que Atenas podría perder el apoyo de la zona euro si cambia los términos de su rescate.

La Fed podría no elevar los tipos en 2015, según el inversor en bonos soberanos Bill Gross

NUEVA YORK.- Elevar los tipos de interés este año podría constituir un desafío para la Reserva Federal si el crecimiento global sigue siendo flojo y la inflación tenue, dijo el lunes Bill Gross, uno de los inversores en bonos soberanos más escuchados por el mercado.

"Con el dólar apreciándose y los precios del petróleo a la baja, incluso es difícil ver a la Fed subiendo los tipos a corto plazo antes de finales de 2015, en todo caso", dijo Gross, supervisor del fondo de bonos Janus Global, en una serie de comentarios sobre inversión publicados online por Janus Capital Group.

Ante los problemas que atraviesan las economías globales, dijo Gross, "va a ser muy difícil para la Fed, como el principal banco central de la moneda de reserva global, elevar los tipos de interés a niveles históricos".

Eso podría mantener al principal tipo de interés de la Fed limitado a alrededor del 1 al 2 por ciento, señaló Gross, manteniendo los rendimientos de los bonos referenciales del Tesoro a 10 años no lejos de los rendimientos actuales "aparentemente ridículos".

"Los tipos de interés en casi todas las economías desarrolladas seguirán cerca de cero, también", agregó Gross.

Gross abandonó Pimco -la firma de bonos que ayudó a fundar- en septiembre, sacudiendo a los mercados al pasarse al rival Janus Capital Group.

Otrora reconocido como el "rey de los bonos" por sus récords de décadas obtenidos en inversiones en renta fija, Gross sigue siendo muy escuchado por los inversores.

El lunes, los comentarios de Gross sonaron cautos a la hora de referirse al crecimiento global.

"Más allá de Estados Unidos, el panorama de crecimientos para las economías desarrolladas y para muchas emergentes es ínfimo", explicó.

"No busquen, por lo tanto, que el crecimiento económico sea el elixir mágico para 2015", dijo.

Por la potencial volatilidad, señaló Gross, "los inversores deberían ser flexibles y considerar valores más líquidos. La renta fija de madurez corta es un comienzo".

La Reserva Federal no ha subido su tipo de interés referencial desde 2006, recortándolo en cambio hasta llevarlo a cerca de cero para impulsar el crecimiento en la mayor economía mundial durante la crisis financiera.

El mes pasado, miembros de la Fed indicaron que un alza de tipos se podría producir en 2015.

China libera precios de algunas materias primas y servicios en nuevas reformas

SHANGHAI.- China liberó los precios de 24 materias primas y servicios, removiendo así todos los controles para los productos agrícolas, informó el lunes la principal agencia de planificación del país.

La Comisión de Desarrollo Nacional y Reformas (CDNR) emitió un documento el mes pasado permitiendo que los mercados decidieran los precios del tabaco, el último producto agrícola que se encontraba bajo control de precios del Gobierno, dijo el anuncio publicado en el sitio web del organismo www.ndrc.gov.cn.

La agencia oficial de noticias Xinhua dijo en un reporte que China comenzó a liberalizar los productos agrícolas en 1978 y que el Gobierno sólo retenía ahora su rol regulatorio a través de los programas de almacenamiento estatales, al mantener precios mínimos y subsidios sobre algunos productos.

La comisión también permitirá libre flotación de los precios de transporte ferroviario de carga, encomiendas y transporte de pasajeros, entre otros.

La actividad manufacturera de Japón muestra crecimiento sostenido en diciembre

TOKIO.- La actividad manufacturera de Japón mostró un crecimiento sostenido en diciembre, según una encuesta difundida el lunes, lo que sugiere que la demanda doméstica continúa en una senda de recuperación después de que la economía cayera en una sorpresiva recesión.

El índice final de gerentes de compra de Markit/JMMA (PMI) se ubicó en 52,0 en diciembre, levemente menos que la lectura preliminar de 52,1 y sin cambios frente a la lectura final de noviembre.

El índice se ubicó por sobre el umbral de 50 que separa la contracción de la expansión por séptimo mes consecutivo.

El componente de producción del índice PMI fue de 52,5, menor a la lectura preliminar de 53,3 y un poco por debajo de la medición de 52,7 de noviembre.

Los nuevos pedidos de exportaciones subieron sexto mes consecutivo a un ritmo levemente inferior al de noviembre.

La economía japonesa cayó inesperadamente en recesión en el tercer trimestre del 2014 debido a que un aumento en el impuesto a las ventas en abril golpeó el gasto del consumidor con más fuerza de lo que se había previsto.

Sin embargo, la economía habría retomado el crecimiento en el cuarto trimestre gracias a la recuperación del gasto del consumidor y al incremento en el gasto de capital de las empresas.

En diciembre pasado, el Gobierno de Japón aprobó estímulos valorados en 29.000 millones de dólares, destinados a impulsar a algunas regiones del país y a los hogares a través de subsidios y otras medidas, pero los analistas se han mostrado cautelosos sobre el impacto real en el crecimiento.

El paquete fue informado dos semanas después del triunfo electoral de la coalición del primer ministro Shinzo Abe, que le dio un mandato renovado para impulsar sus políticas denominadas "Abenomics" para reanimar a la anémica economía del país.

Hasta ahora las medidas han mostrado resultados mixtos.

La inflación alemana se desacelera en diciembre a mínimos de hace cinco años

BERLÍN.- La inflación anual en la mayor economía de Europa se desaceleró a un 0,1 por ciento en diciembre, su menor nivel en más de cinco años, mostraron el lunes datos preliminares de la Oficina Federal de Estadísticas. 

La cifra -armonizada para su comparación con otros países europeos- no alcanzó el pronóstico de consenso en un sondeo de una lectura de 0,2 por ciento.

La inflación alemana anual en términos no armonizados se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior y subió 0,2 por ciento en relación al año pasado.

La publicación de los datos finales sobre los precios al consumidor en diciembre está prevista para el 16 de enero, agregó la oficina de estadísticas.

Alertan sobre un posible desvío de gas ruso en Ucrania

MOSCÚ.- El jefe del consorcio energético Gazprom, Alexei Miller, afirmó hoy durante una reunión con el primer ministro, Dmitri Medvedev, que las posibilidades de desviar gas ruso por parte de Ucrania se incrementan con el recrudecimiento del invierno. 

Medvedev recibió a Miller en Sochi para analizar la situación del comercio del hidrocarburo con la república exsoviética, sumergida en una crisis económica y humanitaria tras el golpe de Estado del 22 de febrero de 2014, según la agencia de noticias TASS.

Pese a la expresión preventiva, que tiene como antecedentes los diferendos gasíferos entre Moscú y Kiev en las temporadas invernales de 2006 y 2009, el empresario admitió que Ucrania cumplió sus obligaciones de pago de la deuda de 3.100 millones de dólares por el hidrocarburo ruso ya consumido.

A finales de diciembre, Ucrania pagó 1.650 millones de dólares y de tal manera completó la liquidación de la cifra endeudada, según la fuente.

Miller subrayó que se recibió otra liquidación de 150 millones de dólares por adelantado, correspondiente al monto del carburante que debe ser suministrado en el mes en curso.

Sin embargo, el presidente de la junta de directores de Gazprom observó que los desembolsos recibidos son solo una parte de la deuda, pues la suma total reclamada a Ucrania en la Corte de Arbitraje de Estocolmo es de 5.300 millones de dólares.

Medvedev, por su parte, expresó el deseo de tratar con Kiev como un socio seguro, pero admitió que el alerta de Miller hace pensar, porque el consumo del gas tiene lugar en el territorio ucraniano.

Orientó a su interlocutor, asimismo, que rápidas decisiones deberán ser tomadas en dependencia de la situación del volumen del gas consumido, si es necesario, y en correspondencia con el acuerdo de un descuento ofrecido a Kiev durante el período invernal (hasta el 31 de marzo de 2015).

Mientras tanto, el jefe del gobierno ucraniano, Arseni Yatseniuk, advirtió que los precios del gas para los consumidores aumentarán en el primer trimestre de 2015, de acuerdo con las disposiciones transitorias de la Ley sobre el Presupuesto Estatal para el año corriente.

El Gabinete de Ministros tiene la intención de acelerar el aumento de las tarifas del gas para la población hasta el nivel de mercado, modificando el calendario actual de aumento de los costos de energía en cuatro veces hasta 2017, sostuvo Yatseniuk, partidario de las reformas neoliberales.

Las fuentes gubernamentales aspiran a resolver de esa forma un déficit de la empresa estatal Naftogaz de Ucrania, que en 2014 fue de 110.000 millones de grivnas (más de 6.400 millones de dólares).

Prevén para mediados de 2015 un debate sobre ajuste monetario en EE.UU.

BOSTON.- El presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, afirmó hoy que el debate sobre el alza de los tipos de interés en Estados Unidos podría realizarse a mediados de 2015. 

 Durante una conferencia ofrecida en la ciudad de Boston, el directivo señaló la posibilidad de que este año se den al mismo tiempo la compra de bonos por parte del Banco Central Europeo y el inicio del ajuste monetario en su país, lo cual podría generar turbulencias financieras.

Ante esa perspectiva, manifestó que no hay ninguna razón para acelerar el ajuste de la política monetaria en territorio norteamericano.

Si bien la economía estadounidense está en mucha mejor forma, apuntó Williams, todavía necesita apoyo para un crecimiento por encima de la tendencia.

Por eso, consideró que debería ser a mediados de este año cuando se produzca el debate en torno al mantenimiento o la subida de los tipos de interés, los cuales han presentado niveles cercanos a cero desde diciembre de 2008.

Con esas declaraciones se mostró en consonancia con la presidenta de la Reserva Federal (Fed) norteamericana, Janet Yellen, quien indicó que no se prevé un pronunciamiento sobre el tema en las reuniones del organismo previstas para enero y marzo.

El avance de la economía de Estados Unidos durante 2014 llevó a algunos miembros de la Fed a creer que podría darse antes de lo esperado una decisión sobre los tipos de interés, pero esa posibilidad se ha ido diluyendo en las recientes semanas.

Para el analista financiero Bill Gross elevar las tasas este año podría constituir un desafío si el crecimiento global sigue siendo flojo y la inflación se mantiene tenue.

Con el dólar apreciándose y los precios del petróleo a la baja, incluso es difícil ver a la Fed subiendo los tipos a corto plazo antes de finales de 2015, manifestó Gross, supervisor del fondo de bonos Janus Global.

Los sindicatos españoles estiman la cifra real de desempleo en 5,4 millones

MADRID.- Sindicatos españoles alertaron hoy que la cifra de parados es de 5,4 millones, un millón más que el reporte de inscriptos en las oficinas de desempleos. El Ministerio de Empleo y Seguridad Social informó que 2014 concluyó con 4.447.711 parados registrados en las listas oficiales, 253.627 menos que en 2013, el mayor descenso anual desde 1998.

Sin embargo, las centrales sindicales Comisiones Obreras (CCOO) y Unión General de Trabajadores (UGT) coincidieron en que la cifra real de personas necesitadas de trabajo es de unos 5,4 millones.

CCOO estimó que la cifra real es de 5.428.000 y la mejora reportada se debe en parte a la creación el empleo, pero también a la retirada de la actividad laboral de personas desanimadas por la falta de oportunidades y la emigración.

Una declaración de esa central sindical advirtió también que el empleo creado sigue siendo temporal, parcial y con salarios bajos y de los 16.727.089 contratos firmados en 2014, sólo un ocho por ciento fueron por tiempo indefinido y la mayoría a tiempo parcial.

La UGT indicó que casi 5,4 millones de personas buscan trabajo, mientras el empleo creado es de mala calidad, temporal y a tiempo parcial, mientras menos del 58 por ciento de los desempleados recibe subvenciones.

En un comunicado, el secretario de Acción Sindical de UGT, Toni Ferrer, precisó que el trabajo creado en diciembre es claramente estacional, centrado en la agricultura, el sector servicios y las contrataciones temporales de las administraciones públicas.

Según UGT, la combinación de empleo precario y desprotección es una de las causas del aumento de las desigualdades y del riesgo de pobreza.

Asimismo la Unión Sindical Obrera (USO) advirtió que el sistema de protección por desempleo continúa dejando desasistidos a muchos españoles, profundiza la desigualdad social y construye clases trabajadoras empobrecidas.

En un comunicado, USO estimó que el empleo experimenta una leve recuperación, pero no cualitativa, pues la precariedad y temporalidad continúan caracterizando el mercado laboral, fruto de la crisis económica y de las políticas de recortes llevadas a cabo.

El presidente francés Hollande reconoce responsabilidad en alta pérdida de empleo

PARÍS.- El presidente francés, François Hollande, reconoció hoy su responsabilidad en la pérdida de unos 600.000 empleos desde que asumió el gobierno en 2012, pero defendió la política económica de su gobierno. 

"Hay una responsabilidad que asumo", dijo al tiempo de remarcar que la cuestión no es saber por qué no funcionó la política decidida al comienzo de su mandato, sino qué hacer para que pueda funcionar de aquí al fin del quinquenio y lo más rápidamente posible.

Durante una entrevista concedida a la radio France-Inter, Hollande, como en ocasiones anteriores, volvió a defender la política económica y social de su gobierno, sobre todo la denominada Ley sobre la Actividad y el Crecimiento.

Según el Presidente se trata de un proyecto destinado a la reactivación económica que, sin embargo, genera controversias incluso en el seno del gubernamental Partido Socialista (PS).

Entre los temas más controvertidos figura la ampliación de cinco a 12 del número de domingos laborales en el país para favorecer a los grandes centros comerciales y otros establecimientos.

Los salarios durante esos días no serán regulados por el gobierno, sino sometidos a negociaciones directas en cada una de las empresas concernidas.

De acuerdo con el secretario nacional del Partido Comunista Francés, Pierre Laurent, esta medida deja desvalidos a los trabajadores frente a los patronos y, de hecho, pone fin a la jornada semanal de 35 horas, una conquista laboral histórica.

Mientras, la senadora por el PS Marie-Noelle Lienemann opinó que la llamada Ley Macron, por el apellido del ministro de Economía, significa una nueva etapa de liberalismo y llamó a sus copartidarios a votar contra ella.

El texto también prevé la introducción de la competencia del capital privado en determinados sectores hasta ahora en manos del Estado, como el transporte de pasajeros.

La norma permitiría la creación de empresas de autobuses para conectar a varias ciudades por carretera y los aeropuertos de Lyon y Niza podrían pasar total o parcialmente a manos de inversionistas particulares.

Esta medida también abarca a varias profesiones reglamentadas por el gobierno, entre ellas los notarios y los administradores judiciales.

Según el diputado socialista Yann Galut, el proyecto va a provocar grandes debates cuando próximamente sea sometido a votación en la Asamblea Nacional.

A juicio de expertos, Hollande tiene grandes desafíos sobre todo porque se encuentra en la segunda mitad de su mandato con un balance negativo en materia de lucha contra el desempleo (3,48 millones de desocupados en noviembre), el crecimiento de la economía, la reducción del déficit público y la deuda.

EE UU levanta el embargo al vacuno de la Unión Europea 15 años después del episodio de las 'vacas locas'

BRUSELAS.- Estados Unidos ha confirmado oficialmente este lunes que en las próximas semanas empezará a reabrir progresivamente su mercado a las importaciones de carne de vacuno procedentes de la UE, empezando por Irlanda. El embargo se impuso en respuesta a la crisis de la encefalopatía espongiforme bovina (conocida como enfermedad de las 'vacas locas') en Europa y ha durado alrededor de 15 años.

El levantamiento del embargo ha sido acogido con satisfacción por la Comisión Europea, que ha reclamado a EEUU que o extienda progresivamente al resto de Estados miembros. "La reapertura del mercado es un primer paso que celebramos para abolir el veto desproporcionado e injustificado de EEUU" y para restablecer unas condiciones comerciales normales", han dicho en una declaración conjunta los comisarios de Comercio, Cecilia Malmström; Agricultura, Philip Hogan; y Sanidad, Vytenis Andriukaitis.

De momento no hay ningún calendario concreto para extender al resto de Estados miembros la reapertura del mercado estadounidense, aunque el Ejecutivo comunitario espera que ello ocurra "muy pronto", según ha dicho el portavoz de Medio Ambiente, Enrico Brivio. En todo caso, Irlanda era el principal exportador a EEUU antes de que se impusiera este embargo, acaparando más del 70% de las exportaciones europeas de carne bovina a EEUU.

"Esperamos que muy pronto la carne de otros Estados miembros sea aceptada en Estados Unidos", ha señalado el portavoz.

La Comisión asegura que no ha habido "ninguna contrapartida" por parte de la UE para que EEUU levante su veto ni ningún compromiso para aceptar la venta en Europa de carne hormonada norteamericana en el contexto del futuro tratado de libre comercio (TTIP, por sus siglas en inglés). "Se trata del resultado del reconocimiento de todas las medidas que se han adoptado en Europa tras la crisis de las vacas locas en 1990", ha sostenido el portavoz.

Estados Unidos anunció el levantamiento del embargo en marzo de 2014, pero sólo ahora ha confirmado que comenzará a aceptar la llegada de carne de vacuno irlandesa. Este resultado se produce después de la inspección que las autoridades norteamericanas realizaron el pasado julio de los sistemas de producción de vacuno irlandeses.

El precio del petróleo 'Brent' cae por debajo de los 55 dólares el barril

LONDRES/NUEVA YORK.- El precio del petróleo se ha situado este lunes por debajo de los 55 dólares por primera vez desde mayo de 2009, continuando así con la tendencia a la baja registrada en los últimos meses por el exceso de producción y una menor demanda.

Concretamente, el 'Brent de Mar del Norte' ha llegado a caer hasta un mínimo de 54,85 dólares en el Intercontinental Exchange (ICE), en comparación con los 56,25 dólares en los que inició la sesión.

De esta manera, el precio del barril de la variedad de referencia europea marca su nivel más bajo desde el 6 de mayo de 2009, cuando llegó a situarse en los 53,86 'billetes verdes'.

En esta misma línea, en el Nymex de Nueva York, el barril del 'West Texas' se llegaba a adquirir durante la primera sesión de la semana por 51,36 dólares, frente a los 52,61 dólares de la apertura.

Este descenso sitúa el precio del barril de referencia en Estados Unidos en su nivel más bajo desde el 4 de mayo de 2009, cuando registró un mínimo intradiario de 52,56 dólares.

Los precios del petróleo experimentaron hoy pérdidas de más del cinco por ciento en Nueva York y Londres, afectados por el exceso de sobreoferta de ese combustible y el fortalecimiento del dólar. En el primero de esos mercados el petróleo Intermedio de Texas (WTI) cayó 2,65 dólares y se fijó al cierre en 50,04 dólares el barril.
De acuerdo con operadores, en la sesión el WTI llegó a tocar un mínimo de 49,95 dólares el barril, una cota No vista desde hace más de cinco años.
Phil Flynn, experto de Price Futures Group, comentó que la producción estaba en su más alto nivel desde hace varias décadas en Rusia e Iraq en diciembre.

El mercado no solo tiene que lidiar con una sobreoferta, sino que también debe asimilar una caída del euro, agregó.

A su vez, el crudo Brent del mar del Norte, se replegó en Londres 3,31 dólares y despidió el lunes en 53,11 el tonel de 159 litros.

La actual tendencia declinante de los precios del crudo comenzó en junio y luego se acentuó progresivamente en septiembre, hasta agudizarse tras la reunión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo efectuada el 27 de noviembre, ocasión en que el bloque decidió dejar intacta su cuota extractiva del combustible.

Merkel quiere a Grecia fuera del euro / José Hervás *

A Angela Merkel no parecen importarle demasiado ni las durísimas condiciones de vida que sufren los griegos desde el inicio de la crisis, con una seria pérdida de derechos sociales y laborales, ni tampoco la creciente deuda que han acumulado con las instituciones internacionales que les han aportado unos 240.000 millones de euros para hacer frente a sus obligaciones y evitar así la suspensión de pagos. Si gana el líder de la oposición de izquierdas Alexis Tsipras, la canciller alemana es partidaria de que Grecia abandone el euro y condonar su deuda.

Sin em­bargo, los pro­blemas no se­rían me­nores para Europa, pues no está con­tem­plada en los tra­tados la sa­lida de un país de la zona euro. Habría que poner a tra­bajar a todas las ins­ti­tu­ciones du­rante un tiempo para afrontar desde el ám­bito de la Unión Europea una crisis no me­nor.

Desde el lado de Grecia, las di­fi­cul­tades para fi­nan­ciarse en los mer­cados in­ter­na­cio­nales si no sigue re­ci­biendo fi­nan­cia­ción del Banco Central Europeo po­dría obli­garla a volver a su mo­neda, el dracma. El conste de fi­nan­cia­ción se pon­dría por los cie­los.

La in­for­ma­ción de que la can­ci­ller ale­mana está dis­puesta a dejar salir a Grecia de la eu­ro­zona la ofrece el diario Der Spiegel, pero las fuentes del Gobierno alemán con­sul­tadas por las agen­cias in­ter­na­cio­na­les, no han que­rido ni con­firmar ni des­mentir la in­for­ma­ción del se­ma­nario ale­mán.

Dentro del par­tido de la Canciller ale­mana, la CDU, un alto di­ri­gente como Christian Bäumler, ha aler­tado de las graves con­se­cuen­cias que po­drían con­llevar para las en­ti­dades fi­nan­cieras ale­manas si se pre­sio­nara a Grecia para que aban­done el euro.

Desde el lado de los so­cial­de­mó­cra­tas, el se­cre­tario de Estado de Asuntos Europeos, Michael Roth, se ha mos­trado pru­dente. En su cuenta de twitter ha es­crito en las úl­timas ho­ras: “Grecia es miembro de la zona euro. Y debe se­guir sién­do­lo”.

El pre­si­dente del grupo de La Iz­quierda Ra­di­cal, Die Linke, Bernd Riexinger, ha in­ter­pre­tado como ver­da­dera la in­for­ma­ción de Der Spiegel y ha ca­li­fi­cado la ac­titud de Angela Merkel como de un chan­taje que pre­tende des­es­ta­bi­lizar a Grecia antes de sus elec­cio­nes.

Los anun­cios que realicen a partir de ahora los can­di­datos de las elec­ciones griegas se­rán, entre las va­ria­bles ya pre­vis­tas, las que más van a in­fluir a lo largo de las pró­ximas se­manas y hasta el 25 de enero, día en el que se ce­le­brarán los co­mi­cios, en el com­por­ta­miento de los mer­cados y de la po­lí­tica.

(*) Periodista

Economistas de EEUU recomiendan cautela sobre la economía del país

BOSTON.- El exsecretario del Tesoro Lawrence Summers dijo que el próximo impulso económico de Estados Unidos podría ser exportar sus combustibles fósiles a todo el mundo, una medida que podría convertir al país en la próxima Arabia Saudí, mientras la Fed retira su estímulo económico.

"Estados Unidos tiene la oportunidad de ser la economía energética de la próxima década, lo que Arabia Saudí ha sido durante las últimas dos a tres décadas", dijo  Summers.

"El efecto de permitir las exportaciones de petróleo (...) reduciría en lugar de aumentar los precios de los combustibles en Estados Unidos", agregó.

Summers, conocido por sus opiniones abiertas sobre lo que describe como una decepcionante recuperación económica de Estados Unidos, hizo sus comentarios en la conferencia anual de la American Economics Association.

En tanto, en la misma conferencia, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, dijo que la baja inflación en todo el mundo y las pequeñas presiones por los aumentos de sueldos y precios en Estados Unidos deberían obligar a la Reserva Federal a actuar más lentamente al retirar su política monetaria expansiva.

Rosengren reiteró su llamamiento a que el banco central de Estados Unidos se tome su tiempo para establecer una política más normal después de años de estímulo para impulsar la economía.

"Creo que la inflación subyacente baja y las cifras de crecimiento de los sueldos brindan una amplia justificación para la paciencia", dijo Rosengren.

"Un enfoque paciente de política es prudente hasta que podamos esperar de manera más segura que la inflación regresará a la meta del 2 por ciento de la Fed durante los próximos años", agregó.

Summers, profesor de economía en Harvard, reiteró que está insatisfecho con el avance de la economía del país.

"Estados Unidos está ahora un 10 por ciento por debajo de su potencial, según fue estimado en el 2007", dijo Summers.

"La disminución en la brecha de la producción no se debe a que nos hayamos acercado a lo que creímos que era nuestro potencial. Se debe a que revisamos a la baja nuestra evaluación del potencial de la economía. Ese 10 por ciento potencial representa unos 20.000 dólares por cada familia estadounidense", agregó.

Los comentarios de Rosengren y Summers se dan mientras la presidenta de la Fed, Janet Yellen, establece las bases para la primera alza de tipos interés del banco central en casi una década.

La Fed cambió su guía sobre los tipos de interés el mes pasado en su reunión de política, agregando un texto en su comunicado sobre que el banco central se aproxima a un aumento de los tipos.

Si bien muchos esperan que la Fed comience a subir los tipos en algún momento a mediados de este año, funcionarios como Rosengren han abogado por un proceso lento y estable.

Ese enfoque se opone al de otros funcionarios de la Fed que sostienen que el banco central ha esperado demasiado tiempo con los tipos cerca de cero, nivel en el que han permanecido desde diciembre del 2008.

Summers está a favor de que Estados Unidos gaste cerca de un 1 por ciento del PIB en mejoras de la infraestructura pública. Dijo que la actual inversión pública neta en infraestructura es menor al 1 por ciento del PIB.

"Es menos que la mitad de lo que promedió en el período posterior a la Segunda Guerra Mundial", dijo Summers.

Rosengren dijo en sus comentarios que la última vez que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) subió sus tipos después de una recesión fue en junio del 2004, cuando la tasa de desempleo era de un 5,6 por ciento, por debajo del actual 5,8 por ciento y la inflación era de un 2,8 por ciento, muy por sobre su actual nivel de un 1,2 por ciento.

"Algunos temen que la paciencia signifique postergar la primera alza de tipos hasta mucho después de la llegada de condiciones económicas que históricamente han resultado en un ajuste", dijo Rosengren.

"Pero yo apuntaría a que aún tenemos camino por recorrer antes de llegar a esas condiciones, así que no hemos sido muy pacientes aún", agregó.

Se reabre el debate sobre una salida de Grecia del euro

BERLÍN.- La posibilidad de que Alexis Tsipras gane las elecciones generales en Grecia el 25 de enero y que lleve a su país a interrumpir el curso reformista han llevado a que en Alemania se reabra el debate sobre una posible salida griega del euro.

El debate lo lanzó un artículo que saca la revista "Der Spiegel" en su edición de mañana lunes, según el cual el Gobierno alemán considera una salida de Grecia de la eurozona como "inevitable" en caso que el izquierdista Tsipras, tras ganar las elecciones, ponga fin al curso reformista.

La revista se apoya en "círculos del Gobierno" que sostienen que tanto la canciller, Angela Merkel, como el ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble, ven ahora viable una salida de Grecia del euro.

Pese a que no ha habido confirmación oficial de esa postura, y que la respuesta que se escucha en los departamentos de prensa de la Cancillería y del Gobierno es que no hay porque responder a preguntas hipotéticas, la información ha desatado ya reacciones encontradas.

Así, por ejemplo, el partido La Izquierda, principal agrupación de la oposición, acusó al Gobierno de Merkel de estar chantajeando a los griegos con amenazas veladas, expresadas a través de filtraciones a los medios de comunicación, para influir en las elecciones del 25 de enero.

El líder de La Izquierda, Bernd Riexinger, calificó la información de "Der Spiegel" como fruto de "una indiscreción intencionada".

"Con esta indiscreción intencionada el Gobierno está lanzando una bomba que agrava la crisis griega. Se trata de un chantaje evidente para desestabilizar a Grecia antes de las elecciones", dijo Riexinger a la edición digital del periódico económico "Handelsblatt".

De parte de los euroescépticos de Alternativa por Alemania (AfD) ha habido en cambio satisfacción, y el presidente de ese partido, Bernd Lucke, dijo que al fin, aunque tarde, Merkel y Schäuble parecían haber reconocido los errores.

En todo caso, la disposición a aceptar que Grecia deje el euro implica un cambio de la posición alemana que se debe, según "Der Spiegel", a que los progresos que se han hecho en la eurozona desde el punto álgido de la crisis en 2012 hacen que el peligro de contagio haya disminuido considerablemente.

Los planes de saneamiento de Portugal e Irlanda se considera que han tenido éxito y además ahora se dispone del MEDE como un mecanismo efectivo de rescate.

El que el peligro de contagio se ha reducido se muestra además en que los mercados han tenido hasta ahora reacciones moderadas ante la crisis política en Grecia y la posibilidad de un triunfo de Tsipras.

Por otra parte, aceptar que Grecia abandone el curso reformista, como lo ha prometido Tsipras, puede engendrar el riesgo de que se cuestionen las reformas en otros países y que los partidos y movimientos que están en contra de las políticas de ajuste reciban viento a favor.

"Der Spiegel" cita a un experto del Gobierno, al que no identifica, que dice que hacer concesiones a un eventual gobierno de Tsiprar implicaría desestabilizar políticamente a otros países, entre ellos España.

"Desde el Frente Nacional en Francia hasta Podemos en España, pasando por el movimiento de Beppe Grillo en Italia, todos los radicales tendrían viento a favor en caso de que en Grecia un gobierno anti-reformas o anti-Europa se imponga ante la mayoría de los otros Estados europeos", sostiene la revista apoyándose en la opinión del experto no identificado.

La única reacción oficial del Gobierno al debate ha sido una declaración del portavoz adjunto, Georg Streiter, quien dijo que en el pasado Atenas ha cumplido con sus compromisos y que el Ejecutivo alemán espera que siga cumpliéndolos.

Venezuela afronta 2015 en recesión y con dudas sobre su desempeño económico

CARACAS.- Venezuela comienza 2015 en recesión, con una inflación por encima del 63 por ciento y un panorama complicado para el Gobierno de Nicolás Maduro, que deberá afrontar un año electoral y con dudas sobre si podrá mejorar la economía, después de terminar el 2014 con el peor desempeño económico de la región.

El desplome de los precios del crudo, principal fuente de ingresos de Venezuela, ha ido estrechando la holgura económica del país con las mayores reservas de petróleo del mundo, que ha visto disminuir sus ingresos en, al menos, un 30 por ciento.

Un informe del Banco Central de Venezuela (BCV) emitido el pasado martes reflejó que el país entró técnicamente en recesión con una contracción del Producto Interior Bruto durante lo tres primeros trimestres del año, el primero se contrajo un 4,8 por ciento, luego un retroceso de 4,9 por ciento y en el tercero 2,3 por ciento.

Ese mismo día el mandatario venezolano anunció un plan de recuperación para la economía venezolana, para acometer lo que él considera una "guerra económica" en su contra, con un programa que incluye recortes del gasto público y un nuevo sistema cambiario que avizora una eventual devaluación, y del que aún se esperan detalles.

Las señales que envía la economía venezolana han ido mermando la confianza de los mercados internacionales y de las calificadoras, que han calculado el riego del país en uno de los más altos de la región lo que, según Maduro, obedece a "causas políticas" para que la nación no pueda acceder a créditos.

"Hoy por hoy los mercados están totalmente cerrados, Venezuela no puede acceder al mercado financiero", dijo el director de la firma Econométrica, Henkel García.

Según el economista, "difícilmente" países que hayan sido financistas de Venezuela, vuelvan a dar crédito al país sin ningún tipo de ajuste hacia lo interno que garantice la posibilidad de pago.

Durante el 2015, Venezuela deberá cancelar una deuda estimada en 12.000 millones de dólares, un desembolso importante para un país que ha disminuido notablemente sus ingresos y cuya reservas internacionales rondan los 22.000 millones de dólares, lo que aumenta los temores de que entre en suspensión de pagos.

Asimismo, García considera que "si el Gobierno sigue por el camino actual de inacción o de ajustes tímidos en materia cambiaria, la probabilidad de impago será muy elevada, porque Venezuela no tiene las divisas para cumplir y menos ahora con los precios del petróleo cayendo".

El profesor de Economía de la Universidad Central de Venezuela, Luis Oliveros es de los que piensa que, pese a que los compromisos internacionales son altos, la probabilidad de impago es "muy baja" porque Venezuela "pierde mucho más de lo que ganaría" con la suspensión de pagos al poner en riesgo sus activos en el exterior.

Además, consideró como un elemento importante el que cerca del 98 por ciento de los bonos de deuda externa que tiene Venezuela fueron emitidos en el gobierno del fallecido Hugo Chávez (1999-2013), padre político de Maduro.

"Si tu haces un default (suspensión de pagos) le estás diciendo al mundo que lo que emitió Chávez fue una irresponsabilidad, y eso es una mala señal", apuntó Oliveros.

"Si ese plan de medidas es coherente eso va a ayudar a disminuir el riesgo y la incertidumbre de Venezuela como economía y eso va a permitir al mismo Gobierno tratar de reestructurarse", indicó.

Para el economista, a medida que Venezuela "vaya rectificando se van a ir abriendo los mercados de crédito", en el que un requisito indispensable, con un ambiente de precio del petróleo bajo, "es que hacia adentro tengamos una economía financiera sana".

"¿Cuáles son las salidas que tiene el Gobierno? la primera devaluar", estimó Oliveros, que además señaló la importancia de tomar medidas adicionales como el aumento de la gasolina, un ajuste que Maduro ha dicho, es necesario, pero ha sido pospuesto.

Según varios analistas, estas medidas pueden afectar la popularidad de Maduro que se encuentra en sus niveles más bajos desde que fue elegido en 2013 un dato que, de acuerdo con el directivo de la firma Datanálisis, José Antonio Gil, se encuentra en el 22 por ciento.

Tomar medidas drásticas este año, cuando el país se prepara para elecciones parlamentarias, expresó Oliveros, puede tener "costes políticos" para Maduro, pero la inacción del Gobierno que podría profundizar la crisis.

"El año pasado la economía tuvo una recesión cercana a cuatro puntos del PIB, con un precio de petróleo a niveles de 90 dólares, este año el precio del petróleo podría estar cercano a los 50 o 60 por lo que la recesión debería ser mayor, si no toman las medidas va a ser mucho más fuerte", estimó.

Se esperaba hace días que el gobernante haga nuevos anuncios, que incluyen un nuevo sistema de control de cambio en el marco de un plan para recuperar la economía, un programa que el mismo mandatario dirigirá desde el palacio presidencial de Miraflores.

El Gobierno francés exige a las autopistas parte de su exorbitante beneficio

PARÍS.- La ministra francesa de Ecología, Ségolène Royal, explicó hoy que su Gobierno está negociando con las concesionarias de autopistas para que reviertan a los usuarios una parte de sus "exorbitantes" beneficios y dijo que, si no se llega a un acuerdo, la alternativa es denunciar los contratos.

"Espero que van a entender (...) que se beneficiaron de una ventaja considerable en el momento de la privatización" en 2006, señaló la ministra socialista en una entrevista radio-televisada por "RTL" y "LCI".

Precisó que el pasado año esas empresas distribuyeron 5.000 millones de euros en dividendos y que su intención es conseguir 1.000 millones.

Recordó que el Consejo de la Competencia ha concluido que "las sociedades de autopistas han tenido un exceso de beneficios", con 17.000 millones de euros de dividendos desde su privatización, e hizo notar que "el papel del Estado es proteger a los usuarios" y que les reviertan "los beneficios suplementarios".

Reconoció que "las cosas progresan" en las negociaciones durante las últimas semanas, una vez que el Ejecutivo de François Hollande advirtió con la posibilidad de una denuncia de las actuales concesiones.

La ministra socialista descartó que los peajes aumenten a partir de febrero, como querían las empresas (que habían propuesto un alza del 0,75 %): "Es inconcebible", dijo, ya que "sería chocante" teniendo en cuenta los dividendos.

Royal se mostró convencida de que el abandono de la "eco-tasa" que se iba a imponer a los camiones que utilizan carreteras libres de peaje va a compensarse con el incremento de los carburantes que se aplica desde el 1 de enero, de 4 céntimos de euro por litro de gasóleo, que aportará 1.100 millones de euros a las arcas públicas.

Por otro lado, consideró un mal menor el acuerdo sobre los 839 millones de euros que el Estado tendrá que pagar a la sociedad Ecomouv (filial de la italiana Autostrade) por la denuncia del contrato para el cobro de la "eco-tasa".

Subrayó que, en caso de no haber acuerdo antes del 31 de diciembre, habría que haber abonado 2.500 millones de euros a Ecomouv.

Y aprovechó para criticar el contrato suscrito en 2011 por el Gobierno del conservador de Nicolas Sarkozy con esa empresa: "La izquierda nunca lo habría firmado" porque suponía privatizar el cobro de un impuesto y que una compañía privada se embolsara "el 40 %".

La titular de Ecología anunció que la compañía ferroviaria SNCF tendrá que dar marcha atrás en el incremento del precio de sus billetes, en un 2,6 %, que aplica desde comienzos de año, y que calificó de "una muy mala señal" pues los únicos ascensos de las tarifas del tren serán las de negocios.

Madrid busca talentos e ideas para explotar la energía del subsuelo urbano

MADRID.- La ciudad de Madrid se ha unido a universidades, colegios profesionales de ingenieros y grandes empresas para buscar talentos e ideas que permitan explotar el potencial de energía limpia y renovable que hay en el subsuelo de la capital, como ya hacen Nueva York, Viena y Helsinki.

Para ello, se lanzará en abril la primera convocatoria pública de ideas para generar energía a partir del calor que emana de las entrañas de la urbe y de sus infraestructuras subterráneas, o a través del turbinado de las depuradoras de residuos y de los caudales de la red de agua y saneamiento de la capital.

"Tenemos un potencial energético enorme en el subsuelo que no se ha medido. La geotermia, el frenado del metro, el calor de los túneles ofrecen la posibilidad de obtener electricidad", explica el "padre" de la idea, Javier Rubio de Urquía, coordinador de Sostenibilidad y Movilidad del Ayuntamiento de Madrid.

"Paseando por la ciudad, hace dos o tres años, al ver el calor que sale por las rejillas pensé que se podía aprovechar", recuerda Rubio, que se declara "convencido de que las ciudades del futuro en gran medida se autoabastecerán de energía".

Para avanzar en ese camino se ha creado la asociación público-privada Madrid Subterra, con participación del Ayuntamiento, las universidades Complutense y Politécnica, los colegios de Ingenieros de Caminos, Canales y Puertos, de Minas y de Telecomunicación; de grupos como Acciona, Cepsa, Eneres, ACS, Gas Natural Fenosa, OHL, Sacyr, y las entidades mixtas Madrid Calle 30 y Gedesama, de la Comunidad de Madrid.

"Hemos conseguido una serie de socios -ahora socios fundadores- para esta plataforma, que ha nacido como una 'start-up', como una semilla, y se financia con muy poco dinero", explica Javier Rubio.

Los socios van a abonar 14.000 euros al año, 2.000 como cuota y 12.000 como una aportación, "es poco dinero, pero vamos a utilizar muchos recursos propios", continúa.

El primer objetivo es hacer circular "la buena nueva de que debajo del suelo hay energía", ya que una de las barreras es "la falta de conocimiento y de talento, hay muy poca gente pensando en soluciones para esto", agrega Rubio.

El siguiente paso será la convocatoria anual de ideas, en la que se elegirán las 10 que van a recibir "un proceso de aceleración empresarial", es decir, cursos de formación para convertirlas en proyectos a través de los Viveros de Empresas del Ayuntamiento.

"De éstas saldrán las dos ideas que ayudaremos a convertir en realidad. Con esto pretendemos crear una masa crítica de talento en este campo", explica Rubio antes de detallar que la asociación "no va a ejecutar ningún proyecto, sino a impulsarlos".

Se pretende que Madrid Subterra sea "independiente del ajetreo político", de modo que si el Ayuntamiento se retirara porque un Gobierno municipal perdiera interés en estar presente, "la asociación permanezca", apostilla.

El catedrático de la Complutense Daniel Sánchez Mata destaca los ejemplos que ya funcionan en la capital: la climatización por geotermia de la estación de metro de Pacífico y del edificio de viviendas municipales protegidas Margaritas 52, así como la "metrolinera" que recarga coches eléctricos a partir de la energía de frenado de los trenes del metro.

El propio Canal de Isabel II, señala Sánchez, "tiene bastantes ejemplos de utilizar el agua para generar electricidad", entre ellos el turbinado de la estación depuradora de residuos (EDAR) Madrid Sur.

En Nueva York, explica el catedrático, se aprovecha la presión del agua de abastecimiento para generar electricidad con microturbinas; y mientras en Viena se aprovecha el calor del metro para calentar viviendas, en Helsinki se hace a partir de aguas residuales.

"Estos ejemplos demuestran que no hablamos de ciencia ficción", según el catedrático, que sugiere aprovechar el calor de los aparcamientos subterráneos para calentar los edificios que están encima o la energía del metro para la iluminación urbana.

"Cualquier interesado, nacional o europeo, podrá presentar proyectos en la convocatoria que será pública" y se hará una selección técnica de los mejores y más viables cada año, según Sánchez, que subraya la "satisfacción" de la Universidad Complutense (UCM) en participar.

"Empezamos a andar un camino que otras ciudades ya han iniciado, es una apuesta fuerte del Ayuntamiento", apostilla el catedrático.

Ambos coinciden en que Madrid Subterra será un motor para avanzar hacia un nuevo modelo energético confiando en "el talento innovador de los emprendedores".

Madrid Subterra abre "un nuevo horizonte a inversiones y empleos, aunque no es de hoy para mañana, primero se trata de abrir la puerta", sentencia el padre de la idea, Javier Rubio.

La economía china entra en 2015 abrazada a su "nueva normalidad"

PEKÍN.- China entra en el 2015 abrazada a una expresión, la "nueva normalidad", que sus líderes repiten como un mantra para referirse a la etapa de menor crecimiento económico que le espera al gigante asiático a partir del año que acaba de empezar.

Tras décadas de expansión en dobles dígitos, advierten los gobernantes chinos, la segunda economía del mundo ha empezado una nueva fase, en la que el crecimiento será inferior al de los últimos años, aunque ese crecimiento, confían, será también más robusto.

Sin embargo, un economista del independiente Instituto de Estudios del Mundo y de China, Meng -prefiere ser identificado sólo por su apellido- explica que, con las últimas estadísticas en la mano, puede afirmarse que la economía china se está debilitando.

Meng se refiere por ejemplo a los datos de noviembre, los más recientes, de inflación (que se situó en su nivel más bajo en cinco años, un 1,4 %) o producción industrial (que vio su segundo menor incremento desde 2009, un 7,2 %).

El comercio exterior alcanzó un superávit récord de 54.470 millones de dólares, aunque debido a una caída de las importaciones del 6,7 %, signo de una floja demanda interna.

También el producto interior bruto (PIB) chino registró en el tercer trimestre de 2014 su dato trimestral más bajo desde 2009 al crecer un 7,3 %, por debajo del objetivo del Gobirno del 7,5 %.

Para la China oficial, estas cifras son indicativas de la "nueva normalidad" que empieza a vivir el país.

Esta expresión, empleada por el presidente chino, Xi Jinping, por primera vez en un discurso en mayo, se puso en el centro de atención durante su intervención en un encuentro empresarial previo a la reunión de líderes del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) celebrada en Pekín en noviembre.

Con los principales líderes económicos y políticos de medio mundo pendientes de sus palabras, el mandatario dijo: "Una nueva normalidad de la economía de China ha emergido".

Y esa "nueva normalidad" se ha convertido en el cliché en el que se escudan los gobernantes chinos cada vez que hablan sobre la situación económica de su país.

De hecho, en la reciente Conferencia Central de Trabajo Económico, la reunión que definió la política económica de China para 2015, se apostó decididamente por ese concepto como patrón de desarrollo en el futuro.

"Debemos entender la nueva normalidad, ajustarnos a la nueva normalidad y desarrollarnos bajo la nueva normalidad, hasta el punto de que la nueva normalidad será la 'lógica principal' del crecimiento económico por algún tiempo", señaló el comunicado difundido tras aquel encuentro por la agencia oficial Xinhua.

¿Y qué significa esa expresión?

"La 'nueva normalidad' es un concepto que acuñaron los expertos oficiales, pero en realidad no tiene unas connotaciones precisas o concretas", asegura el economista independiente Meng.

Xi, en su discurso en el APEC, dio tres pistas sobre su significado: que China ha pasado de una etapa de alto crecimiento a una de crecimiento medio-alto, que la estructura económica se mejorará y actualizará constantemente y que la economía se guiará cada vez más por la innovación en lugar de por la inversión.

"La nueva normalidad continuará dominando el debate en 2015", auguró la revista económica china Caixin en su último editorial de 2014.

Este prestigioso semanario consideró que la mentalidad simbolizada con ese eslogan permitirá a los dirigentes de la segunda economía del mundo adoptar algunas reformas sin preocuparse demasiado por sus posibles efectos en el crecimiento del PIB.

Porque, si para 2014 los analistas dan prácticamente por hecho que China registrará su crecimiento más bajo de la última década, de cara al año recién iniciado las previsiones apuntan a una ralentización aún mayor.

Desde el pronóstico más optimista del banco HSBC, que estima una expansión de un 7,3 %, hasta el más pesimista, de la agencia de calificación Moody's, que cree que será inferior al 7 %, pasando por otros como el del Banco Central Chino, que anticipa un 7,1 %, la mayoría coincide en que el crecimiento de 2015 será más lento que el de 2014.

Esa expectativa de menor crecimiento es, de momento, una de las manifestaciones más visibles de la nueva dinámica que sigue la economía del gigante asiático, porque la vieja, se entiende, ya quedó atrás.

Grecia paga intereses más bajos que Alemania, según un diario alemán

BERLÍN.- Los intereses que paga Grecia por su deuda pública son, en promedio, menores que los paga actualmente Alemania, según un informe del diario alemán "Frankfurter Allgemeine" que se apoya en fuentes de la "troika" formada por el Banco Central Europeo (BCE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la CE.

Según el informe, actualmente Grecia pagaría por el servicio de su deuda, que asciende al 175 por ciento del PIB, un 2,4 por ciento mientras que Alemania paga en promedio un 2,7 por ciento de intereses.

El diario recuerda en su informe que los intereses de la deuda es uno de los temas centrales de la campaña electoral griega y que el movimiento de izquierdas Syriza, de Alexis Tsipras, los considera una carga intolerable por lo que defienda una nueva quita de la deuda.

Los bajos intereses que paga Grecia se debe a que el país, en el marco de la ayuda europea, ha obtenido créditos con condiciones privilegiadas.

Actualmente, más de dos tercios de la deuda griega tiene como acreedores al resto de los socios de la eurozona y, con ello, a los contribuyentes europeos.

Corea del Sur supera en 2014 su récord histórico de exportación de armas

SEÚL.- Corea del Sur exportó armamento por valor de 3.600 millones de dólares en 2014, la mayor cifra para el país asiático en su historia, informó la Administración del Programa de Adquisiciones de Defensa de Seúl (DAPA).

La agencia destacó en un comunicado que la cifra es superior en 200 millones de dólares a la registrada el año anterior y casi 15 veces mayor que la de 2006, cuando se estableció este organismo.

Los principales contratos en 2014 fueron el encargo de la marina de Malasia de construir seis corbetas por 1.200 millones de dólares y el firmado con Filipinas en marzo para exportar 12 cazas ligeros FA-50, que ascendió a 420 millones de dólares.

"Esperamos que el volumen este año llegue a los 4.000 millones de dólares ya que Corea del Sur está apostando por el mercado exterior de defensa con material variado de alta tecnología", indicó un oficial de DAPA a la agencia local Yonhap.

Corea del Sur se situó en el puesto número 13 en la lista de mayores exportadores de armas del mundo entre 2009 y 2013 encabezada por Estados Unidos, según los últimos datos publicados por el Instituto Internacional de Estocolmo para la Investigación de la Paz (SIPRI).

Alemania confía en que Grecia se atenga al plan de rescate

BERLÍN.- El Gobierno alemán espera que Grecia se apegue a los términos de su acuerdo de rescate con la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional después de la elección del 25 de enero y un posible cambio de Gobierno en Atenas, dijo el domingo un portavoz de la canciller Angela Merkel.

El portavoz Georg Streiter, sin embargo, rehusó comentar un artículo de la revista Der Spiegel que afirmaba que la cancillería de Merkel había cambiado de opinión y ahora cree que la zona euro podría lidiar con la salida de Grecia si fuese necesario.

"Grecia ha cumplido sus obligaciones en el pasado. El gobierno alemán asume que seguirá cumpliendo sus obligaciones contractuales con la troika", dijo Streiter a Reuters.

"Cada nuevo gobierno debe apegarse a las obligaciones contractuales del gobierno previo", agregó.

La "troika" que supervisa el rescate a Grecia por 240.000 millones de euros está integrada por el Banco Central Europeo, la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional.

Alemania insiste en que Grecia debe apegarse a las medidas de austeridad y no retroceder en sus compromisos, especialmente debido a que no quiere abrir la puerta a que otros países en problemas busquen relajar sus esfuerzos por aplicar reformas.

Los problemas de Grecia también han creado un dolor de cabeza político para Merkel, al aumentar el respaldo a un nuevo partido de derecha, Alternative fuer Deutschland, que ha explotado el malestar de los votantes alemanes por el coste de los rescates de la zona euro.

Der Spiegel publicó este sábado que tanto Merkel y el ministro de Finanzas Wolfgang Schaeuble creen ahora que la zona euro ha implementado suficientes reformas desde el apogeo de la crisis en el 2012 para lograr que la salida de Grecia sea manejable.

Además, la zona euro ahora tiene un fondo de rescate "efectivo", el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), agregó otra fuente. Los grandes bancos estarían protegidos por la unión bancaria.

Un funcionario del Ministerio de Finanzas alemán sólo dijo que los comentarios hechos la semana pasada por Schaeuble siguen siendo válidos.

"Si Grecia tomo otro camino, será difícil", dijo Schaeuble la semana pasada. "Nuevas elecciones no cambiarán los acuerdos que hemos alcanzado con el Gobierno griego", agregó.

Peter Bofinger, del comité de asesores económicos del Gobierno alemán, advirtió sobre una posible salida de Grecia.

"Habría muchos riesgos altos para la estabilidad de la zona euro con tal paso", dijo al diario Welt am Sonntag. "Dejaría salir de la botella a un genio que sería difícil de controlar", agregó.

Der Spiegel dijo que Berlín considera que la salida de Grecia sería casi inevitable si el opositor partido izquierdista Syriza, que lidera los sondeos de opinión por un estrecho margen, gana las elecciones de Grecia. Syriza quiere cancelar las medidas de austeridad y parte de la deuda griega.

El año financiero comienza con toda la atención en el BCE y Berlín

BERLÍN.- En agosto de 2012, durante una visita a Canadá, la canciller alemana Angela Merkel despejó las dudas sobre su apoyo a Mario Draghi y las promesas del dirigente del BCE, hechas unas semanas antes, de que haría lo que fuera necesario para preservar el euro.

La promesa del italiano fue recibida con un aluvión de críticas en Alemania. Sin embargo, Merkel dijo a los periodistas reunidos en el Parlamento canadiense en Ottawa que las declaraciones de Draghi estaban "totalmente de acuerdo" con su propia visión de la crisis.

Sus comentarios ayudaron a convencer a los mercados de que Draghi tenía el apoyo político para respaldar sus palabras con acciones audaces, calmando los temores de que se produjera una catastrófica ruptura del euro.

Dos años y medio después, la crisis en el bloque de la moneda única ha pasado de aguda a crónica y una vez más lo toca a Draghi salir al rescate.

Mientras Europa entra a trompicones en 2015, acosada por un débil crecimiento y la perspectiva de deflación, Draghi está a punto de lanzar las compras masivas de bonos soberanos con dinero nuevo - también conocido como flexibilización cuantitativa (QE) - con la esperanza de reavivar la economía europea.

Pero esta vez, no está claro si podrá contar con el mismo apoyo claro de Berlín.

Sin esta colaboración, la eficacia de cualquier programa de QE podría verse afectada. Para empezar, esta desavenencia puntual entre Alemania y el BCE anunciaría una nueva fase peligrosa para Europa en la que las dos fuerzas con más peso en las estrategias del bloque llevan el paso cambiado.

En una inusual entrevista de cuatro páginas con el alemán Handelsblatt diario el viernes, Draghi hacía un esfuerzo para extender la mano y evitar dicho choque, diciendo que el riesgo de que el BCE no pueda preservar la estabilidad de precios había aumentado levantado y es posible que tenga que actuar para cumplir con su mandato.

"La posición de Alemania sobre el programa de QE es posiblemente el tema más importante para el BCE en este momento", dijo Marcel Fratzscher, jefe del instituto económico DIW en Berlín y un ex funcionario del BCE. "El apoyo de ambos Merkel y (el ministro de Finanzas, Wolfgang) Schaeuble será absolutamente vital".

¿Qué ha cambiado desde 2012?

Por un lado, los temores de una ruptura del euro han disminuido. Eso ha hecho que sea más fácil para los funcionarios alemanes mostrarse en desacuerdo contra las políticas que no son de su agrado.

La preocupación de Berlín es que la QE reducirá la presión sobre los países del euro del sur para que introduzcan reformas. Algunos piensan que la inyección de dinero nuevo en el sistema sembraría las semillas de una futura crisis.

"Si el BCE no tiene cuidado acerca de cómo hace la QE, la reacción en Alemania será feroz", dijo un alto funcionario alemán que pidió el anonimato debido a las sensibilidades sobre de la independencia del BCE.

"Si hay QE (...) Draghi tiene que saber cuáles son las líneas rojas".

Una complicación adicional es el surgimiento de la Alternativa para Alemania (AFD), un partido euroescéptico que no existía en 2012.

Después de barrer en tres parlamentos regionales en el este de Alemania el año pasado, la AfD intentará ganar sus primeros escaños en una asamblea occidental cuando haya comicios en Hamburgo a mediados de febrero.

Un programa de QE, que los mercados esperan que se anuncie en la próxima reunión de política jugar a favor de la AFD.

La incertidumbre que rodea las elecciones 25 de enero en Grecia, que podrían llevar al poder al partido de izquierda Syriza, ha enturbiado las aguas aún más al aumentar el riesgo de una suspensión de pagos y pérdidas para el BCE en los bonos griegos que posee.

En caso de que el BCE presentara un programa de alivio cuantitativo que incluya a Grecia ante de que el resultado político de Atenas esté claro, sería imposible que el gobierno alemán permanezca en silencio, dijeron varios funcionarios.

"La situación de Grecia hace que sea mucho más difícil anunciar un programa de alivio cuantitativo, donde los riesgos son compartidos", dijo Christian Odendahl, economista jefe del Centro para la Reforma Europea en Londres.

El otro interrogantes sobre la QE es el riesgo de una demanda legal en la Corte Constitucional de Alemania.

En febrero del año pasado, el tribunal de Karlsruhe expresó la preocupación de que el plan de compra de bonos OMT, que nunca se ha utilizado, violó la prohibición de la financiación a los gobiernos.

Llevó el caso al Tribunal de Justicia Europeo (TJE) en Estrasburgo, cuyo consejero debe dar una evaluación preliminar el 14 de enero y una sentencia definitiva a mediados de 2015. Eso podría tener grandes implicaciones para la forma en que el BCE considera la QE.

"La opinión de consenso en el mercado es que el Tribunal de Justicia no va a encontrar nada malo con el esquema de compra de bonos, pero hay un riesgo", dijo Elga Bartsch, economista jefe para Europa de Morgan Stanley.

"Berlín está claramente preocupado por las consecuencias de la sentencia del TJCE para el Tribunal Constitucional alemán. Y el BCE también se lo está tomando muy en serio, de lo contrario, podrían haber hecho algo en diciembre".

El BCE puede sentir la necesidad de actuar con cautela a la espera de una sentencia definitiva, lo que aumenta las posibilidades de un programa de alivio cuantitativo en el que los riesgos de crédito vinculadas a los bonos adquiridos se quedan en los bancos centrales nacionales - una idea lanzada por el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann el mes pasado.

"Esta es una solución que podría funcionar para Alemania", dijo el alto funcionario alemán.

Si el BCE va por este camino, Merkel podría sentirse más cómoda apoyándolo, pero al limitar el alcance del programa, puede disgustar a los mercados financieros y fracasar en la reactivación de la economía del euro.

"Si lo limitas con las fronteras nacionales, está claro que sería una decepción, ya que mostraría muy crudamente que el BCE se está topando con sus límites", dijo Odendahl. "Draghi sabe que el anuncio en sí será lo más importante. Espero que sea valiente".

Si lo es, el silencio de Merkel puede ser ensordecedor.

Tras la fiesta de 2014, podría llegar la resaca a la renta variable de EEUU

WASHINGTON.- No sólo los que celebraron con entusiasmo las fiestas de fin de año tuvieron que lidiar en algunos casos con la resaca del día siguiente. Los inversores también podrían experimentar esa sensación en los inicios del 2015 tras una racha alcista de dos años que ha hecho que las acciones estadounidenses suban casi un 50 por ciento.

Al comenzar el último día de transacciones de 2014, el índice S&P 500 ha ganado casi un 13 por ciento anual, gracias a una mejoría en el crecimiento económico y a la política monetaria ultraexpansiva de la Reserva Federal de Estados Unidos. Incluyendo dividendos, el avance es de un 15 por ciento.

Sin embargo, la ratio Precio-Beneficio (PER) del índice S&P 500, basada en expectativas de ganancias en 2015, está en cerca de 17 ahora, por encima del promedio de 15 años de alrededor de 15.

Eso significa que podría ser necesaria una aceleración del crecimiento de las ganancias para que el mercado toque nuevos máximos históricos.

Sin embargo, las estimaciones de analistas de Wall Street para el crecimiento de las ganancias del índice S&P 500 para los próximos trimestres giran en torno a un 5 por ciento.

Como la Fed está lista para comenzar a elevar las tasas de interés por primera vez en una década y la fortaleza del dólar juega en contra de empresas con operaciones en el extranjero, la posibilidad de que los beneficios corporativos suban más que esas estimaciones dependerá en gran medida de la demanda interna.

"Los múltiplos casi siempre bajan cuando la Fed eleva los tipos. Tendrán que depender de las ganancias", comentó Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de Wells Capital Management en Minneapolis, que gestiona 345.000 millones de dólares en activos.

El PER del índice S&P 500 se ubicaba en unas 13 veces a comienzos de 2013 y ahora está cerca de 17.

Desde 1940, dicho nivel es asociado con rendimientos de S&P (excluyendo dividendos) de cerca de un 5 por ciento en un período de 12 meses, según datos de Citigroup.

Si la Fed endurece su política monetaria, los tipos de interés más altos no sólo aumentarán los costes de financiación en general, sino que también reducirán los préstamos para realizar recompras de acciones, que en los últimos años han ayudado a impulsar el crecimiento de las ganancias por acción y los precios de las acciones.

Con la caída de ese respaldo artificial, las empresas de Estados Unidos tendrán que depender mucho más en los clientes domésticos para impulsar el crecimiento de esas ganancias.

El giro a una mayor confianza en el crecimiento de las ventas más que en el dinero barato de la Fed no sería una transición fácil. Las estimaciones del cuarto trimestre han caído en las últimas semanas, principalmente en el sector de la energía ante el desplome de los precios del crudo.

Ahora se espera que el crecimiento anual sea de un 4,3 por ciento para el S&P 500 en el cuarto trimestre, por debajo de la previsión de alza de un 11,1 por ciento del 1 de octubre.

Las expectativas de ganancias para las firmas del S&P 500 en el primer semestre del próximo año no son tan alentadoras: las estimaciones para beneficios del primer y segundo trimestre se sitúan actualmente en un 5,3 por ciento y un 5,9 por ciento, respectivamente.

Hasta ahora, en el cuarto trimestre, las expectativas han caído en gran parte debido al sector energía, pero las áreas que podrían beneficiarse de los menores costes de combustible, en particular la del consumo discrecional -que incluye minoristas- no han visto un incremento en las proyecciones. Se pronostica un crecimiento de un 8 por ciento en el trimestre, por debajo del 13,9 por ciento estimado el 1 de octubre.