Merkel rechaza crear coronabonos para mitigar el impacto del coronavirus

BERLÍN.- La canciller de Alemania, Angela Merkel, insistió este jueves en que su Gobierno se opone a "mutualizar la deuda" en relación con las medidas que otros socios de la Unión Europea (UE) exigen para combatir las consecuencias de la pandemia.

"La Unión Europea se enfrenta a una de las pruebas más difíciles, si no la más difícil", reconoció Merkel casi de manera simultánea a la reunión telemática entre los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona, que tienen el encargo de los líderes de la UE de acordar medidas contra esas consecuencias.

Merkel reiteró en que Berlín no piensa en otros instrumentos para ello además de los ya existentes: el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), el Banco Europeo de Inversiones y el fondo contra el paro propuesto por la Comisión Europea.

De todos ellos destacó en conferencia de prensa en Berlín que "son importantes" y aludió también a que los fondos estructurales y de cohesión de la Unión permiten actuar para compensar las diferencias entre los estados miembro.

"Saben que no somos partidarios de la mutualización de la deuda", zanjó Merkel preguntada por la opinión al respecto del jefe del Gobierno italiano, Giuseppe Conte, defensor de los llamados "coronabonos" como instrumento para compensar a los países que más están sufriendo los efectos de la pandemia.

Merkel se pronunció de este modo al día siguiente de que su ministro de Finanzas, Olaf Scholz, asegurara en Berlín que los miembros del Eurogrupo están "casi" de acuerdo sobre las medidas para paliar el impacto económico del coronavirus pero que tienen que alcanzar unanimidad y que esperaba obtenerlo "antes de Pascua".

"Hemos llegado casi a ello pero tenemos que decidirlo por unanimidad, por lo que tenemos que seguir hablando y negociando", declaró Scholz en víspera de la reunión de este jueves del Eurogrupo.

"El MEDE tiene una gran capacidad y está en disposición de cumplir con la tarea", había insistido Scholz, quien repitió que el recurso a ese instrumento no tendrá que estar vinculado a la condición de aplicar programas económicos dictados desde el exterior de los países que pidan sus fondos.

Los "coronabonos" generarían más problemas que soluciones, dice el ministro holandés de Finanzas

LA HAYA.- El ministro holandés de Finanzas, Wopke Hoekstra, consideró el miércoles que los "coronabonos", un instrumento de deuda colectiva, provocarían más problemas que soluciones para reimpulsar la economía a largo plazo una vez que pase la crisis del coronavirus.

"Holanda estaba y está contra la idea de los eurobonos (llamados también coronabonos). Pensamos que creará más problemas que soluciones para la Unión Europea", dijo Hoekstra en un mensaje en Twitter.

Su mensaje se produce después de que los ministros europeos de Finanzas no lograran conciliar sus posiciones y dar una respuesta económica común a esta crisis tras una noche de negociaciones.

El ministro holandés reiteró además la posición de su país con respecto al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE).

"El MEDE es el acreedor al que hay que recurrir en último lugar, cuando los países están en grandes dificultades financieras. En nuestra opinión, su uso debe estar asociado a cierta condiciones", agregó.

Pero los países más afectados por el coronavirus, principalmente Italia y España, siguen pidiendo la creación de un instrumento de deuda compartida -- conocido como "coronabonos" o "eurobonos"-- y apuestan por recurrir al MEDE sin condiciones.

La mutualización de la deuda es un límite que países como Alemania y Holanda no desean cruzar ya que no quieren comprometerse en un préstamo común con los Estados muy endeudados del sur, a los que reprochan un cierto laxismo en su gestión de la crisis.

Los coronabonos, paso ‘necesario’ para la integración de la UE, según Gurría

MÚNICH.- Los coronabonos son el "próximo paso necesario hacia la integración europea", según el secretario general de la OCDE, Ángel Gurría, quien en una entrevista este martes en un diario alemán se muestra "absolutamente partidario" de ellos.

“La crisis del coronavirus confronta implacablemente a los países del euro a la cuestión de si están listos para más Europa. Creo que es legítimo si esta forma de ayuda está vinculada a requisitos políticos”, ha matizado el máximo responsable de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).

Preguntado en el “Süddeutsche Zeitung” si un rechazo a la mutualización de la deuda como se plantea con los coronabonos podría significar el final de la eurozona, Gurría ha respondido que se puede ser “menos dramático”.

“Un instrumento financiero no debe ser una cuestión de creencia. Uno debería ver este tipo de instrumentos de manera pragmática: como un medio útil, poderoso y eficiente que distribuye los riesgos. Si funciona, ahorra costos. Si no funciona, necesita ser retocado”, ha opinado Gurría.

Y ha agregado que “los países del euro, que ahora son escépticos, deben ser conscientes de una cosa: les interesa que todos los países del euro sean estables y mantengan su prosperidad. Luego también compran más, por ejemplo de Alemania”.

“Alemania recupera mucho prestando un poco de su solvencia a otros. Y la señal para el resto del mundo sería: Europa es fuerte”, ha sentenciado el mexicano.

Respecto a si la crisis de la pandemia significa el fin del libre comercio, Gurría ha señalado: “Por el contrario. La crisis nos dice que necesitamos más cooperación internacional. Esto también significa que cada país debe ser transparente”.

Y ha considerado a ese respecto que “en China, al comienzo de la epidemia, parecía haber problemas con la información sobre el desarrollo que no se transmitía correctamente. Se perdieron valiosas semanas”.

El Parlamento holandés rechaza emitir ‘eurobonos’ contra el coronavirus

LA HAYA.- Una mayoría del Parlamento holandés ha dado este martes su respaldo al ministro de Finanzas, Wepke Hoekstra, en su rechazo a los "coronabonos" para que países del sur de Europa puedan hacer frente a las consecuencias financieras del coronavirus. En una sesión parlamentaria previa a su participación en la videoconferencia del Eurogrupo prevista para la tarde de este martes, Hoekstra ha insistido en que es "imprudente e injusto" que todos los países de la UE garanticen "préstamos sin condiciones" a través de eurobonos a los países del sur, los más afectados por el coronavirus.

Además, explicó que, aunque se haga “con todas las buenas intenciones del mundo”, emitir coronabonos hará que la economía de la UE “sea más débil, en lugar de más fuerte, y costará mucho dinero a Holanda”.

El ministro defendió como “razonable y sensato” establecer condiciones a los países que quieran rescatar sus economías con fondos prestados del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), porque esos requisitos mínimos están “en el interés de Países Bajos” pero “también en el de los propios países” que usen ese dinero.

Sin dar más detalles de las condiciones que quiere que se apliquen “a cada euro prestado”, Hoekstra señaló como ejemplo “la introducción de reformas económicas” en los países afectados y se preguntó por qué los holandeses “trabajan hasta los 67 años, y en otros países solo hasta los sesenta”.

Aunque muchos diputados criticaron las “formas” en las que se expresó el ministro ante sus colegas europeos hace dos semanas, la mayoría del Parlamento considera las deudas de países como España e Italia como “una hipoteca” y respaldaron la negativa del Ejecutivo de Mark Rutte a emitir coronabonos.

“No vamos a asumir la hipoteca de toda Europa… No es no (a los coronabonos)”, subrayó Pieter Omtzigt, diputado de Llamada Democristiana (CDA), uno de los partidos de la coalición que gobierna en los Países Bajos.

El otro socio de Gobierno, Unión Cristiana, también se rebela contra los eurobonos. “Vamos a ser solidarios, pero no vamos a ser chantajeados”, dijo su diputado, Eppo Bruins, sobre una postura también compartida por los liberales (VVD) de Mark Rutte.

Los progresistas de D66 (también parte de la coalición) y los verdes de GroenLinks y los socialdemócratas (oposición) han apostado por no imponer condiciones “innecesarias” al acceso al MEDE y consideraron que Holanda no debería ser “demasiado estricta”, porque la recuperación económica del sur de Europa también beneficia a los holandeses.

Hoekstra insistió en que “es una necesidad compartida combatir la crisis y se requiere lógicamente la solidaridad de los Países Bajos” y recordó que si países como España o Italia necesitan fondos para hacer frente a la emergencia sanitaria (y no sus consecuencias financieras), Holanda “está dispuesta a ayudar sin condiciones”.

Nueve líderes piden bonos europeos para afrontar la crisis

BRUSELAS.- El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y otros ocho líderes europeos han suscrito una carta dirigida al presidente del Consejo, Charles Michel, en la que reclaman la implementación de un instrumento común para emitir deuda, bonos europeos con los que poder hacer frente a la crisis del coronavirus. La carta la firman junto a Sánchez los jefes de Estado o de Gobierno de Francia, Italia, Bélgica, Portugal, Irlanda, Grecia, Eslovenia y Luxemburgo.

En ella, los ocho mandatarios reclaman este instrumento para que la búsqueda de fondos en los mercados se pueda hacer con las mismas condiciones para todos los países de la UE y para asegurar “una financiación estable a largo plazo” para poder abordar las medidas que se necesitarán para contrarrestar los daños de la pandemia.

También consideran que hay que pedir a la Comisión Europea que apueste por líneas de actuación acordadas por los Estados miembros y por una base común para conseguir y compartir toda la información médica y epidemiológica.

Advierten de que es “esencial” preservar el funcionamiento del mercado único para dar a todos los ciudadanos europeos el mejor cuidado posible y l garantía más fuerte de que no habrá escasez de ningún tipo.

Por eso se comprometen a mantener las fronteras interiores abiertas para el comercio, el intercambio de información y los movimientos esenciales de los ciudadanos europeos, especialmente entre los trabajadores que tiene que cruzar de unos países a otros en su labor.

Y subrayan que es necesario que sigan funcionando las cadenas de productos esenciales y no haya adquisiciones “hostiles” en esta fase de dificultades económicas.

Los nueve países prometen poner todos sus esfuerzos en garantizar la producción y distribución de la equipación médica y de protección necesaria para afrontar esta crisis, y de enviarlas de la forma más rápida donde más se necesite.

La historia del divergente mercado de bonos de la eurozona

LONDRES.- Los costes del endeudamiento público en Alemania y Francia se han reducido considerablemente cada semana, a diferencia de los países del sur de Europa, que han soportado de nuevo una fuerte presión de venta esta semana. 

El rendimiento de los bonos a diez años en las economías con mejores calificaciones crediticias de la zona euro subió en las primeras horas del viernes, después de que el asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, dijera el jueves que Washington se estaba acercando a un acuerdo comercial con China. Esto aumentó la confianza de los inversores y perjudicó a los valores de refugio.

El rendimiento del bono alemán a 10 años era del -0,33%, por encima de los mínimos de hace más de una semana registrados el jueves.

Sin embargo, ha bajado 8 puntos básicos en el conjunto de la semana, lo que supone la mayor caída semanal desde mediados de agosto. El rendimiento de los bonos holandeses a 10 años ha bajado 7 puntos básicos esta semana y el de los franceses 5 puntos básicos.

Los analistas dijeron que la reciente venta masiva de bonos de calificación alta había sido excesiva, debido a la incertidumbre sobre la dirección de las negociaciones comerciales entre EEUU y China, al mismo tiempo que los datos del jueves indicaban que el crecimiento económico mundial sigue siendo débil. 

Los rendimientos de los bonos en el sur de Europa, a pesar de la bajada del viernes, iban a terminar al alza en la evolución acumulada semanal, lo que supone una señal de que el ánimo sobre la periferia ha cambiado.

“En general, ha habido cierta aversión al riesgo en los últimos días y se ha producido un giro hacia los bonos del núcleo de Europa desde los países de la periferia”, dijo Daniel Lenz, estratega tipos de DZ Bank.

“Esto se debe a que los inversores están tomando beneficios de cara al cierre del ejercicio, pero también a que una vez que el Bund alemán se vuelve atractivo, los inversores empiezan a retirar el dinero de la periferia”.

La rentabilidad del bono italiano a diez años bajaba 5 puntos básicos en la sesión, situándose en el 1,38%, lo que reduce la diferencia con respecto al Bund alemán (considerado más seguro), hasta los 171 puntos básicos desde los 173 puntos básicos del día anterior, el mayor aumento registrado desde finales de agosto. Pero la rentabilidad italiana es 11 puntos básicos más alta esta semana y se prevé una cuarta semana consecutiva de subidas.

La brecha en la rentabilidad del bono a 10 años de España con respecto a Alemania es la más amplia desde mediados de septiembre, en 79 puntos básicos, lo que refleja la preocupación de que un posible Gobierno de coalición entre el Partido Socialista y Podemos se exceda en el gasto público.

Después de un repunte en los mercados de bonos del sur de Europa durante este año, los inversores están asegurando sus ganancias antes del cierre de libros del final del ejercicio, dijeron los inversores. La sensación, cada vez mayor, de que es improbable que el Banco Central Europeo ofrezca más estímulos pronto también ha deteriorado la confianza hacia los mercados de deuda periféricos.

“Los volúmenes son muy reducidos, por lo que cada movimiento del mercado se acentúa, pero estamos viendo un retorno al pasado, con los países periféricos —Italia, pero también España— alejándose del ‘núcleo’ debido a sus problemas políticos internos”, dijo el operador de bonos públicos italianos.

'Fitch' alerta del riesgo de "volatilidad" en el mercado de bonos europeos cuando termine el QE

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha alertado de que el mercado de bonos soberanos de la eurozona corre el riesgo de sufrir un aumento de la "volatilidad" como consecuencia de que el Banco Central Europea (BCE) dé por terminada las compras de activos a finales de 2018, según se desprende de un informe publicado este miércoles.

"Las compras dentro del programa de expansión cuantitativa (QE) han jugado un papel fundamental absorbiendo el incremento de la deuda de los gobiernos de la eurozona", ha subrayado la firma.

Debido a eso, una vez que en diciembre de este año la autoridad monetaria con sede en Fráncfort deje de comprar deuda soberana, "los inversores del sector privado tendrán que llenar ese espacio" según ha indicado el economista jefe de Fitch Ratings, Brian Coulton.

Desde el inicio del programa de compra de activos del sector público (PSPP, por sus siglas en inglés), la deuda alemana es la que mayor presencia tiene en la cartera del banco central, con 509.670 millones de euros, por delante de los bonos franceses, con 414.266 millones de euros, los italianos, con 360.032 millones de euros, y los españoles, con 256.543 millones de euros.

El BCE lanza la compra de bonos corporativos

BRUSELAS.- El Banco Central Europeo (BCE) incluirá a partir de este miércoles la deuda corporativa de empresas europeas dentro de su programa de adquisición de bonos, lo que podrá mejorar la financiación de cerca de 57.000 millones de euros procedentes de los balances de entidades españolas. 

Esta cifra forma parte de un informe de Merrill Lynch en el que se indica que la deuda corporativa europea que podrá beneficiarse de la medida, de la que quedan excluidos los bancos, asciende a 361.000 millones, de los que 57.000 corresponden a empresas españolas.

A nivel continental en mejor posición son EDF, Total, BMW, Engie, Enel, ENI, Shell, Daimler y Orange.

El mayor número de bonos ‘elegibles’ se encuentra en el sector de energía, y en especial en el eléctrico. Las eléctricas europeas pueden acaparar compras por 151.000 millones, frente a 65.000 millones del transporte, 47.000 de otras corporaciones energéticas, 46.000 de la industria básica, 44.000 millones de las telecomunicaciones y 39.000 de la automoción.

El plan de compra del BCE se dirige a deuda corporativa con un ‘rating’ en grado de inversión, denominada en euros, de sociedades no bancarias y de alta calidad.

El programa de compra va a beneficiar a las empresas que están en fase de inversión, ya que podrán financiarse en los mercados de capitales en condiciones inicialmente ventajosas.

El programa incluye la compra de hasta el 70% de cada referencia (ISIN). Los plazos del papel que se recompre deben oscilar entre seis meses y 30 años, al tiempo que las compras podrán realizarse tanto en el mercado primario como en el secundario.

El BCE compró bonos españoles por 4.882 millones en agosto

FRANCFORT.- El Banco Central Europeo (BCE) ha invertido un total de 4.882 millones de euros en deuda soberana española durante el pasado mes de agosto, lo que eleva a 33.515 millones las compras de bonos de España en los seis primeros meses de su programa de expansión cuantitativa (QE por sus siglas en inglés), según ha informado la entidad presidida por Mario Draghi.

Los datos publicados por el BCE confirman un significativo descenso de sus compras de deuda, que en el caso de España alcanzó en agosto una cifra un 17,1% inferior a la adquirida en julio.

De este modo, la deuda española era la cuarta con mayor presencia en la cartera del BCE a 31 de agosto, sólo por detrás de Alemania (68.233 millones), Francia (53.844 millones) e Italia (46.551 millones), en línea con las estimaciones en función de la clave de capital correspondiente a cada uno de los países.

Por su parte, los socios del euro con menor presencia en la cartera de deuda adquirida entre marzo y agosto por el banco central son Estonia, con un total de 30 millones, por delante de Chipre, con 98 millones, y Malta, con 244 millones.

De este modo, el desglose de las compras del BCE desvela que, tras las primeras compras de deuda de Chipre, sólo Grecia sigue al margen del programa de expansión cuantitativa.

Por otro lado, el BCE ha informado de que la deuda española adquirida en el marco del Programa de Compra de Activos Públicos (PSPP por sus siglas en inglés) cuenta con un plazo de vencimiento medio de 9,68 años, en línea con los 9,66 años del mes de julio, lo que convierte a la española en la tercera con mayor tiempo de vencimiento.

En concreto, sólo la deuda de de Portugal, con 10,77 años, y la de Malta, con una vida media de 10,49 años, superaban el plazo de vencimiento medio ponderado de la deuda española en cartera del BCE.

Por contra, la deuda con menor vencimiento medio ponderado adquirida en el marco del PSPP corresponde a Estonia (2,87 años), seguida de la deuda de Chipre (5,32 años) y de la de Lituania (5,55 años).

Aparte de las compras de deuda soberana emitida por los países, el programa PSPP contempla también la adquisición de deuda de instituciones supranacionales. Durante el mes de agosto, el BCE compró bonos de este tipo por importe de 5.393 millones, hasta un total de 35.563 millones en seis meses. El vencimiento ponderado medio de estos bonos se situó en 7,05 años.

Las compras de bonos soberanos y entidades supranacionales durante julio sumaron 42.826 millones de euros, un 16,6% por debajo de los 51.359 millones de euros invertidos en julio.

Además de deuda pública, el programa de expansión cuantitativa del BCE se compone también de compras de cédulas hipotecarias, que en agosto alcanzaron un total de 7.459 millones de euros, así como de deuda titulizada, que sumó 1.347 millones.

De este modo, el volumen total del programa de QE del BCE se situó en agosto en 51.632 millones de euros, un 15,9% menos que en julio y por primera vez por debajo del objetivo mensual fijado por el BCE de 60.000 millones de euros hasta finales de septiembre de 2016.

El Bundesbank no ve ahora grandes beneficios en la compra de bonos del BCE

MADRID.- El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, dijo en una entrevista conjunta con El País, La Repubblica y Le Figaro, que en este momento no ve grandes beneficios en una implementación de un programa de compra de deuda soberana por parte del BCE.

"En una unión monetaria, la compra de bonos lleva aparejada una serie de problemas", dijo Weidmann, según lo publicado por El País. "Sus beneficios ahora no serían mayores que los costes. Es preferible ver primero el efecto de las medidas ya adoptadas y observar cómo evolucionan los precios en la zona euro".

El BCE ya ha dicho que esperará a ver el efecto de las subastas extraordinarias de liquidez para revisar posibles nuevas medidas de estímulo, pero el moderado interés de los bancos en estos préstamos allana según los expertos el camino para iniciar el programa de compra de bonos en 2015.

En la entrevista que publica El País, el mandatario del banco central alemán, en varias ocasiones contrario a las opiniones del BCE, defendió la independencia de la institución europea y dijo que no había presión para una actuación rápida por la debilidad de las economías europeas.

"Yo no la veo (presión para actuar rápido)"; y está bien que la política monetaria no actúe bajo presión (...) las bajas tasas de inflación actuales, que probablemente caerán aún más, se deben a la importante caída del precio de la energía, que funciona como un pequeño plan de estímulo. Sería muy distinto si hubiera una espiral negativa de precios y salarios. Por ahora, la política monetaria no debe reaccionar".

Weidmann definió la situación actual de los precios de consumo como una "inflación negativa temporal" y no como una "deflación peligrosa".

Sobre las presiones para que Alemania aumente la inversión para estimular las economías, Weidmann señaló: "En la situación actual, un programa de estímulo no sería ni apropiado ni útil. Es falsa la idea de que un estímulo alemán podría impulsar a toda la eurozona. Que Alemania invierta en renovar sus puentes no mejorará sustancialmente la situación en España o Italia".

Weidmann, que reiteró su opinión de que el BCE no debe intervenir en las políticas de reformas estructurales de los países, reconoció que el anuncio de Francia de que no cumplirá sus objetivos de déficit "no fortalece la credibilidad de las normas". 

"Habría esperado una respuesta más clara por parte de la Comisión Europea. Dar la impresión de que las reglas son negociables es muy negativo".

La rentabilidad de los bonos de la zona euro sube a la espera del BCE

LONDRES.- La rentabilidad de los bonos de la zona euro subía el martes al repuntar los precios del crudo desde mínimos de hace  cinco años enfriando la especulación de que el Banco Central Europeo podría anunciar más medidas de alivio monetario esta semana.

Las expectativas de inflación a la baja y la sugerencia de Mario Draghi el mes pasado de que el BCE podría estar preparando compras de bonos soberanos han llevado a la rentabilidad de los bonos a mínimos históricos en todo el bloque.

Los mercados están esperando que el BCE actúe en política monetaria en marzo. Se considera que en diciembre aún es pronto para obtener un consenso en el seno del consejo de gobierno del organismo.
Los miembros del BCE parecen estar queriendo tomarse un tiempo para valorar el impacto de sus compras de bonos y activos titulizados, y la aceptación de nuevos préstamos del BCE a los bancos el 11 de diciembre, otro proyecto para bombear dinero a la economía.
Una encuesta publicada el lunes indicó que nadie prevé medidas del BCE en la reunión de esta semana.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años, que establecen el estándar para los costes de endeudamiento de la zona euro, subieron un punto básico al 0,73 por ciento, tras haber tocado mínimos históricos el lunes en el 0,69 por ciento.
"El rebote en los precios del petróleo alivió un poco la presión sobre las perspectivas de inflación y la necesidad urgente del BCE de actuar se ha atenuado", dijo la estratega de mercado Emile Cardonat.

El fondo europeo de rescate temporal coloca con éxito su primer bono a 30 años

LUXEMBURGO.- El Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) ha colocado un total de 4.000 millones de euros de su primera emisión de bonos con vencimiento a 30 años por los que ha ofrecido una rentabilidad del 2,392%, según informó el organismo en un comunicado.

   En concreto, el fondo de rescate temporal ha vendido bonos con vencimiento a 29 de julio de 2044 por importe de 4.000 millones de euros con un diferencial 'mid swap' más 31 puntos básicos y un cupón del 2,35%.

   La emisión, que ha contado con Commerzbank, Goldman Sachs International y RBS como gestores, ha registrado una "muy fuerte" demanda que ha superado los 6.100 millones de euros.

   El director financiero y viceconsejero delegado del FEEF, Christophe Frankel, destacó que "se trata de la primera emisión a 30 años jamás realizada por el FEEF y se está colocando a intereses históricamente bajos una cantidad excepcionalmente elevada para un emisor supranacional".

  "Estamos muy satisfechos tanto por la fuerte demanda como por la presencia de algunos nuevos inversores por primera vez", añadió.

   De este modo, el fondo de rescate temporal ha alcanzado ya su objetivo de financiación para el tercer trimestre.

El 88% de las empresas españolas respalda los eurobonos

MADRID.-   Un 88% de las empresas españolas apoyaría la creación de eurobonos,  mientras que sólo lo haría el 32% de las alemanas, según el informe 'The future of Europe', elaborado por la organización mundial de auditoría y asesoramiento Grant Thornton.  

  El 95% de las empresas irlandesas y el 86% de las griegas se unen a España de estos instrumentos de deuda que emitiría cada país pero estarían respaldados por el conjunto de la zona euro. "Las posturas en torno a los eurobonos son un indicador de la confianza de las empresas en la capacidad de sus respectivos países en asumir sus obligaciones en materia de deuda", ha afirmado el director general de Grant Thornton en España, José María Fernández

   Por otro lado, sólo cuatro de cada cien empresas españolas estaría a favor de una salida del país de la moneda única. Este porcentaje es inferior a la media obtenida a las empresas entrevistadas de la zona euro, que fue del 7%. En concreto, para la elaboración del informe fueron consultados más de 3.000 líderes empresariales de 22 países (la eurozona, el resto de la Unión Europea y países candidatos a la adhesión y economías vecinas).

   Fernández también ha asegurado que con el estudio "queda claro que el tejido empresarial de la eurozona desea y necesita la supervivencia del euro".

   El consenso se repite en la valoración positiva del impacto de la unión monetaria. En concreto, las empresas irlandesas son las más satisfechas con el euro, un 88% de ellas piensa que ha tenido un impacto muy positivo en su economía. En la misma línea se expresan las empresas alemanas (86% de apoyo), las finlandesas (85%) y las españolas (82%).

   Además, las empresas españolas son las que más apuestan por avanzar en la integración económica (un 80%), así como en la integración política (61%) e incluso en la integración legal y administrativa (66%). Tan sólo una de cada cien se mostraría en contra de progresar en cada una de ellas.

Soros invita a Alemania a salir del euro si sigue oponiéndose a crear eurobonos

FRANCFORT.- El multimillonario inversor de origen húngaro George Soros ha defendido que los eurobonos son la mejor opción y la menos costosa para que la eurozona supere su crisis de deuda, y ha instado a Alemania a considerar abandonar la unión monetaria si se sigue oponiendo a este medida. 

   "Depende de Alemania decidir si está dispuesta a autorizar los bonos o no. Pero no tiene derecho a evitar que los países altamente endeudados escapen de su miseria uniéndose y emitiendo eurobonos. En otras palabras, si Alemania se opone a los eurobonos debería considerar abandonar el euro y dejar al resto introducirlos", subrayó.

   En un discurso en Fráncfort publicado en 'The Guardian', Soros aseguró que unos eurobonos de la eurozona que excluyan a Alemania seguirían siendo aún mejores que los de Estados Unidos, Reino Unido y Japón, ya que la deuda neta de estos tres países en relación al PIB es actualmente mayor a la de una unión monetaria sin Alemania.

   Asimismo, incidió en que la gente no es consciente de que la creación de los eurobonos sería "mucho menos costosa que hace lo mínimo posible para preservar el euro", y advierte de que este tipo de conceptos erróneos pueden llegar a arraigarse en la opinión pública.

   Por otro lado, el multimillonario inversor recalcó que la crisis de la eurozona "está lejos de ser resuelta", y remarcó que ha transformado la Unión Europea (UE) en algo "radicalmente diferente" de lo que se pretendía inicialmente.

   "La UE fue concebida como una asociación voluntaria de estados iguales, pero la crisis la ha convertido en una jerarquía con Alemania y otros acreedores al cargo y los países con elevado endeudamiento relegados a un estatus de segunda clase", afirmó.

   Así, apuntó que, aunque Alemania no puede en teoría dictar políticas a otros países, "en la práctica no se pueden proponer políticas sin obtener primero el permiso de Alemania". 

"Para empeorar las cosas, la política de austeridad promovida por Alemania tiene el efecto de prolongar la crisis y perpetuar la subordinación de los países deudores", criticó.

La Eurocámara pide un calendario para la creación de eurobonos

ESTRASBURGO.- El pleno del Parlamento Europeo (PE) pidió hoy que se establezca un calendario para la creación de eurobonos, condicionado a que los países con un alto déficit y una abultada deuda tomen primero medidas para equilibrar sus cuentas públicas.

"Es necesario un acuerdo para lograr una solución duradera que, de forma equilibrada, combine solidaridad y responsabilidad dentro de la zona del euro", afirman los eurodiputados en un texto no legislativo aprobado en una votación a mano alzada.

El Parlamento Europeo considera que la introducción de los eurobonos sería un paso adelante en la integración europea comparable en importancia a la introducción del euro, y piden a la Comisión Europea que plantee qué opciones existen para su creación.

"Es fundamental establecer un calendario con una hoja de ruta similar a los criterios de Maastricht para introducir la moneda única", aseguraron los diputados, que creen que será necesario realizar un cambio de Tratado para la puesta en marcha de los bonos comunes.

En cualquier caso, los diputados señalan que la mutualización de la deuda debe llevarse a cabo de una manera planificada, para garantizar un equilibrio entre los países.

El PE "insta a los países a continuar con las reformas", ya que consideran que unas "finanzas públicas saneadas son necesarias para la introducción y el funcionamiento de un sistema de emisión común de deuda".

Aquellos países con una situación presupuestaria "fuera de control" quedarían excluidos de la participación en los eurobonos, una situación ante la que el PE apuesta por crear "mecanismos" para respaldar a estos Estados miembros y por la intervención del fondo de rescate permanente (MEDE).

Los diputados rechazaron cualquier tipo de bono común que no garantice el estatuto de acreedor preferente a sus titulares "con el fin de proteger a los contribuyentes de la UE" en caso de un impago.

El PE defiende la necesidad de los eurobonos como una "vía alternativa" para garantizar a los Estados miembros el acceso a los mercados y la reducción del coste que afrontan para financiarse, sin tener que recurrir a los mecanismos de rescate europeos.

Van Rompuy renuncia a los eurobonos y retrasa a 2014 el fondo anticrisis

BRUSELAS.- El presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, ha publicado su hoja de ruta -con medidas concretas y calendario- para corregir los defectos estructurales de la eurozona y garantizar la irreversibilidad del euro. Su propuesta renuncia a los eurobonos y retrasa a 2014 la creación de un presupuesto para la eurozona, que podría pagar la prestación por desempleo de los países en crisis.

   El plan de Van Rompuy -elaborado conjuntamente con los presidentes del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi; del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker; y de la Comisión, José Manuel Durao Barroso- representa un triunfo de la postura de Alemania, que rechaza cualquier tipo de mutualización de la deuda, frente a Francia, España y la Comisión, que defendían la emisión de eurobonos como receta para estabilizar la eurozona y generar confianza.

   De hecho, la hoja de ruta renuncia también a uno de los tres pilares considerados fundamentales para construir una unión bancaria: la creación de un sistema común de garantía de depósitos, una iniciativa que Berlín también rechaza.

   El plan será debatido y aprobado en la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de los 27 que se celebra en Bruselas los días 13 y 14 de diciembre.

   La primera fase de la hoja de ruta (que cubre 2012 y 2013) tiene como prioridad garantizar la sostenibilidad presupuestaria y "romper el vínculo entre bancos y Estados". Para ello, Van Rompuy reclama completar la legislación que refuerza el Pacto de Estabilidad y da más poderes a la Comisión para intervenir en los presupuestos nacionales.

   También exige aprobar antes de que acabe el año la norma que encomienda al Banco Central Europeo (BCE) la supervisión de los bancos de la eurozona, "de forma que el mecanismo de supervisión único esté plenamente operativo desde el 1 de enero de 2014 como muy tarde". Sólo entonces será posible la recapitalización directa de los bancos con problemas a cargo del fondo de rescate (MEDE), aunque la hoja de ruta pide acordar el "marco operativo" de estas operaciones antes de marzo de 2013.

   La segunda fase cubre el periodo 2013 y 2014 y su objetivo es "completar el marco financiero integrado y promover políticas estructurales sólidas". En primer lugar, se creará un fondo de liquidación único para bancos con problemas. "Se financiará ex ante con tasas calculadas según el riesgo que serán aportadas por todas las entidades que participen en el mecanismo único de supervisión", señala Van Rompuy.

   Además, el MEDE garantizará una línea de crédito en caso de que no haya recursos suficientes y cualquier asistencia pública será recuperada a posteriori con nuevas tasas a los bancos. El presidente del Consejo Europeo sostiene que el fondo de liquidación único facilitará la toma de decisiones sobre grandes bancos transfronterizos en crisis con un coste mínimo para los consumidores.

   En esta segunda fase, los países de la eurozona estarán obligados a firmar contratos bilaterales con Bruselas sobre las reformas que se comprometen a emprender para corregir sus desequilibrios estructurales. Estos contratos serán voluntarios para los países no euro. Los acuerdos tendrán "carácter multianual" y "se centrarán en las debilidades clave" de cada país. "Dependiendo de la situación de cada país, en esta fase dos los contratos podrían ser respaldados con apoyo financiero limitado, flexible y bien orientados".

   Sin embargo, la puesta en marcha de un presupuesto propio para la eurozona se retrasa hasta "después de 2014", en la tercera fase de la hoja de ruta. El objetivo de este presupuesto será doble, promover reformas estructurales y facilitar la absorción de crisis que afectan sólo a uno o a varios Estados miembros a través de un mecanismo de seguro central. Sin embargo, Van Rompuy todavía no se pronuncia sobre la dotación de este presupuesto, que estará al margen de las perspectivas financieras que cubren al conjunto de la UE.

   Eso sí, el presidente del Consejo Europeo propone que la capacidad presupuestaria de la eurozona pueda endeudarse, aunque siempre manteniendo el equilibrio presupuestario. "Una capacidad presupuestaria para la eurozona podría ofrecer una base apropiada para la emisión común de deuda sin recurrir a la mutualización de la deuda soberana", señala.

   En cuanto al funcionamiento de este presupuesto de la eurozona, una de las opciones que propone Van Rompuy es que actúe "como complemento o sustituto de los sistemas nacionales de prestaciones por desempleo. Las transferencias podrían limitarse, por ejemplo, al paro cíclico, cubriendo sólo el desempleo a corto plazo", señala.

   En cualquier caso, este sistema "no deberá conducir a transferencias unidireccionales y permanentes entre países ni puede concebirse como una herramienta de igualación de retas", avisa. Además, sólo los países que hayan aplicado las reformas exigidas en los contratos bilaterales tendrán acceso.

   En esta tercera fase, aumentaría la coordinación de políticas económicas entre los países de la eurozona, en particular en las áreas de impuestos y empleos.

   Sin citar en ningún momento los eurobonos o siquiera las euroletras, el documento señala que "a medida que la unión monetaria evoluciona hacia una integración más profunda, deberán examinarse más otras cuestiones importantes". Y remite a las propuestas presentadas por la Comisión, que sí incluyen la emisión de eurobonos.

La Unión Europea renuncia a los eurobonos y sólo creará un fondo anticrisis tras 2014

BRUSELAS.- Los jefes de Estado y de Gobierno de los Veintisiete aprobarán en la cumbre que celebran la semana que viene una hoja de ruta con medidas y calendario cuyo objetivo es corregir los defectos de la unión monetaria que han agravado la crisis y garantizar la irreversibilidad del euro. 

   La hoja de ruta no incluye de momento la emisión de eurobonos ni ningún tipo de deuda conjunta y aplaza la creación de un fondo anticrisis específico para la eurozona -que financiaría reformas en los países con problemas- a después de 2014, según el borrador de conclusiones de la cumbre.

   La emisión de deuda conjunta ha sido propuesta por la Comisión -que quiere empezar a crear euroletras antes de 5 años- y cuenta con el apoyo de Francia y España. Pero Alemania rechaza de plano esta opción y ha conseguido imponer su tesis.

   Según la hoja de ruta, la primera fase (que cubre 2012 y 2013) tendrá como prioridad garantizar la sostenibilidad presupuestaria y "romper el vínculo entre bancos y Estados". Para ello, los líderes europeos reclaman completar la legislación que refuerza el Pacto de Estabilidad y da más poderes a la Comisión para intervenir en los presupuestos nacionales y aprobar la creación del supervisor bancario único.

   Antes de marzo de 2013 deberá acordarse el "marco operativo" para que el fondo de rescate (MEDE) "tenga la posibilidad de recapitalizar bancos directamente".

   La segunda fase cubre el periodo 2013 y 2014 y comprende tres medidas fundamentales. En primer lugar, la Comisión presentará el año que viene una propuesta para crear un fondo de liquidación único para bancos con problemas "protegiendo a los contribuyentes en el contexto de crisis bancaria".

   Además, se pondrá en marcha un mecanismo que obligará a los Estados miembros a informar al resto de socios con carácter previo de cualquier reforma económica importante que pretendan emprender.

   Finalmente, los países de la eurozona estarán obligados a firmar contratos bilaterales con las instituciones de la UE que recojan las reformas a las que se hayan comprometido siguiendo las recomendaciones de Bruselas.

   La tercera fase de la hoja de ruta se deja para después de 2014 y podría hacer necesaria una reforma de los Tratados al exigir una mayor cesión de soberanía y más solidaridad entre los Estados miembros.

   En primer lugar, los líderes europeos se plantean crear "una capacidad presupuestaria bien definida y limitada para mejorar la absorción de graves impactos económicos que afectan a un país mediante un sistema de seguro a nivel central".

   "Ello mejoraría la resistencia de la zona euro en su conjunto y completaría los acuerdos contractuales desarrollados en la segunda fase", apuntan las conclusiones. En paralelo, aumentaría la coordinación de políticas económicas, en particular en las áreas de impuestos y empleos.

   Sin citar en ningún momento los eurobonos o siquiera las euroletras, el documento señala que "a medida que la unión monetaria evoluciona hacia una integración más profunda, deberán examinarse más otras cuestiones importantes". Pero deja esta tarea para después de las elecciones europeas de 2014.

   Los líderes europeos reiteran que los Estados miembros deben "proseguir políticas presupuestarias sólidas" pero al mismo tiempo poner en marcha reformas que fomenten el crecimiento, la competitividad y el empleo.

   "A este respecto, las posibilidades ofrecidas por el marco presupuestario de la UE para equilibrar las necesidades de inversiones públicas productivas con los objetivos de disciplina fiscal deben aprovecharse plenamente", afirman las conclusiones.

   La Comisión, señala el texto, "está explorando actualmente más formas de acomodar los programas de inversión pública en su examen de los programas de estabilidad y convergencia y los procedimientos por déficit excesivo".

El nº 2 de Finanzas alemán rechaza basar la salida de la crisis en eurobonos

MADRID.- El 'número dos' del Ministerio alemán de Finanzas, Steffen Kampeter, ha rechazado tajantemente basar la estrategia de salida de la crisis en Europa en la "comunitarización de la deuda europea" a través de los denominados eurobonos, por mucho que así lo exijan los mercados.

   En los cursos del Campus FAES de Navacerrada, ha advertido de que la 'eurozona' no tiene por qué convertirse "en brazo ejecutor de los mercados" y ha recomendado "escuchar con espíritu crítico" a los capitalistas americanos que aconsejan comunitarizar la deuda europea pues, en su opinión, se trata tan solo de un "debate propugnado por el mercado de capitales que pretende desviar la atención" sobre lo que en realidad tiene que hacer la UE.

   Frente a la opinión de aquellos que sostienen que Alemania debería tirar del carro en la salida de esta crisis, ha advertido de que una Europa unida precisa de "27 caballos" y ha querido dejar claro que en la UE cada país es "responsable de que haya competitividad en su propio ámbito, de tener un presupuesto equilibrado y de que sus bancos no supongan un riesgo para la integración europea".

   Horas antes en el mismo curso, el jefe de la diplomacia española, José Manuel García-Margallo, ha defendido la creación de un Fondo Monetario Europeo que emita en un primer momento obligaciones conjuntas mancomunadas, que se conviertan en una fase posterior en bonos realmente solidarios.

Alemania podría aceptar los 'eurobonos' antes de lo previsto, según Schaeuble

BERLÍN.- Alemania podría estar dispuesta antes a aceptar una responsabilidad compartida en la deuda de la eurozona antes de lo previsto y apoyaría medidas en el corto plazo para hacer frente a los agudos problemas financieros a los que se enfrentan algunos gobiernos de la región, según señaló el ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schaeuble, en una entrevista concedida a 'The Wall Street Journal'.

   Pocas horas antes de que comience la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de la UE en Bruselas, Schaeuble apuntó que Alemania podría acordar algún tipo de forma de mutualización de la deuda, una vez que el país esté convencido de que la senda hacia la estabilización de los controles sobre la política fiscal de los países es irreversible.

   "Tenemos que estar seguros de que una política fiscal común sería irreversible y bien coordinada. No habrá bonos garantizados conjuntos sin una política fiscal común", señaló el ministro germano al diario estadounidense, quien recalcó que Alemania está dispuesta a ir "todo lo lejos que sea necesario para conseguir un acuerdo sostenible en Europa".

   En este sentido, Schaeuble añadió que el país podría acordar algún tipo de forma de emisión común de deuda antes de la plena implementación de los cambios en el tratado.

   "No podemos separar la responsabilidad (por la deuda pública) de la competencia para decidir la política fiscal. Esto sería ignorar las lecciones más básicas de la crisis. Tan pronto como tengamos una política fiscal conjunta en la UE, podemos considerar la responsabilidad conjunta", insistió.

   Por otro lado, Schaeuble reconoció que Europa podría adoptar medidas en el corto plazo para detener el éxodo del capital del sector privado de los mercados de bonos de la eurozona, y apuntó que existen una serie de instrumentos que podían utilizarse, incluida la compra de directa de deuda pública por parte de los fondo soberanos.

   "Podemos hacer todo lo que sea posible dentro del marco de los tratados de la Unión Europea", aseguró el ministró alemán, quien, sin embargo, instó a acabar con las discusiones sobre si es necesario un mayor 'cortafuegos' en Europa.

Merkel insiste: la emisión de eurobonos es "errónea" y "contraproducente"

BERLÍN.- La canciller alemana, Angela Merkel, ha dicho que la emisión de eurobonos como receta para salir de la crisis -una idea defendida por Francia, Italia y España de cara a la cumbre de líderes europeos que se celebrará el 28 y 29 de junio- es una medida "errónea desde el punto de vista económico y contraproducente".

   "Cuando pienso en la cumbre me preocupa que de nuevo nos centremos demasiado en todo tipo de formas de mutualizar la deuda", ha dicho Merkel en una conferencia en Berlín.

   En su opinión, los eurobonos o el fondo para la amortización de la deuda, una idea surgida de los expertos que asesoran a su Gobierno, son inconstitucionales. "También me parecen erróneos desde el punto de vista económico y contraproducentes", ha agregado.

   Su portavoz ha dicho este lunes que la canciller rechaza los llamamientos a soluciones "fáciles" para resolver la crisis.

   "Nuestra unión monetaria se encuentra claramente en dificultades y los tipos de interés que algunos países deben pagar son parte de estas dificultades. El Gobierno alemán lo sabe muy bien y está determinado a encontrar una buena forma de salir de la crisis", ha dicho el portavoz, Steffen Seibert.

   "Pero la canciller está preocupada por el hecho de que justo antes de la cumbre europea la gente está expresando su deseo de soluciones supuestamente fáciles, y en particular el deseo de la mutualización" de la deuda, ha explicado.

   "Si el Gobierno alemán se opone a esto lo hace basándose en la legislación europea y la constitución alemana, pero también por nuestra convicción económica y política de que mutualización y control deben ir de la mano", ha dicho el portavoz.