FRÁNCFORT/HONG-KONG.- Lo peor puede haber pasado para la desaceleración más profunda de la economía mundial en una década.Una ola de recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales, incluida la Reserva Federal de EE.UU., y las crecientes esperanzas de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China están aumentando la confianza en los mercados financieros, así como los indicadores económicos clave muestran signos de estabilización después de los recientes descensos.
Si
bien es posible que todavía no se produzca un fuerte repunte, la mejora
relativa podría poner fin a los temores de hace solo unas semanas de
que la economía mundial se precipitaba hacia la recesión. Tal entorno
parece ser suficiente para que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y
sus colegas encargados de la política monetaria hagan una pausa en los
estímulos monetarios.
“Vemos
múltiples razones para una estabilización en el crecimiento global en
2020 versus 2019”, asegura David Mann, economista jefe de Standard
Chartered Plc en Singapur, que comparte la expectativa del Fondo
Monetario Internacional de que el crecimiento mundial se acelerará el
próximo año.
Entre
los motivos de confianza: si bien el índice de fabricación global de
JPMorgan Chase & Co. se contrajo por sexto mes en octubre, avanzó
por tercer mes, a medida que la producción y los pedidos se confirmaron.
En
Estados Unidos, el indicador de actividad de fábrica del Instituto para
la Gestión de Suministros (ISM, por sus siglas en inglés) se estabilizó
en octubre, mientras que el informe de trabajos del gobierno el viernes
mostró que las ganancias de nómina excedieron las previsiones y la
contratación en los dos meses anteriores se revisó hacia mucho más
arriba. El medidor de servicios del ISM también muestra señales de
mejora.
En
Europa, también hay signos tentativos de salud, después de que la
guerra comercial y el brexit agitaran el continente. La economía de la
zona de euro se expandió más de lo pronosticado en el tercer trimestre, y
aunque Alemania ya puede estar en recesión, el Instituto Ifo informó
que las expectativas entre sus fabricantes subieron en octubre.
En
cuanto a Asia, los inventarios de semiconductores en Corea del Sur
cayeron más en más de dos años en septiembre, en una señal de que está
terminando una caída en la tecnología global.
Los
mercados financieros se están sintonizando con el optimismo. Los
valores de referencia de las acciones estadounidenses subieron a máximos
históricos el lunes y el rendimiento de las notas del Tesoro a 10 años
aumentó. Las acciones europeas y asiáticas también han avanzado.
“Solo
miro la combinación fiscal/monetaria, es la más estimulante que creo
haber visto”, dijo el multimillonario gestor de fondos de cobertura Paul
Tudor Jones el martes. “No es de extrañar que el mercado de valores
esté alcanzando nuevos máximos. Es, literalmente, el entorno más
propicio, ciertamente a corto plazo, para el crecimiento económico y la
fortaleza que he visto”.
Una
razón clave para el giro potencial es la ola de recortes de tasas de
interés de los bancos centrales mundiales. De las 57 instituciones
monitoreadas por Bloomberg, más de la mitad redujo los costos de
endeudamiento este año: la Fed lo hizo tres veces y el Banco Central
Europeo empujó su tasa de depósito aún más en territorio negativo. Los
recortes de tasas también operan con un retraso, por lo que los efectos
positivos de una política monetaria más relajada aún no se han
transmitido por completo y probablemente habrá un impulso adicional.
Powell
insinuó la semana pasada que el banco central de EE.UU. podría haber
terminado de reducir los costos crediticios, ya que dijo que la postura
de la política ahora era “apropiada” para mantener el crecimiento
económico moderado. “Se necesitaría un cambio material en las
perspectivas para pensar que se requerirían más ajustes”, dijo el lunes
la presidente del Banco de San Francisco, Mary Daly.
