NUEVA YORK.- La sorprendente victoria de Donald Trump en la carrera presidencial
estadounidense está desplazando a los administradores de fondos mutuos
desde las acciones de dividendo hacia acciones de empresas financieras,
industriales y de materias primas que podrían beneficiarse de un ascenso
de la inflación.
Aunque la inflación sigue siendo moderada en
casi todas sus medidas, las rentabilidades de los bonos del Tesoro de
mayor plazo subieron el jueves a su nivel máximo en más de diez meses
después de que Trump enfatizase el gasto en infraestructuras y otras
medidas de estímulo fiscal en su discurso de aceptación del pasado
miércoles.
Una inflación más alta reduce el valor relativo de los
bonos, siendo los de vencimiento más largo los más vulnerables a las
expectativas sobre los precios.
Un aumento del gasto en infraestructuras podría estimular ely ampliar el déficit presupuestario, dicen actores del mercado.
Las
acciones de dividendos, que han sido vistas como alternativa para
inversores orientados a la rentabilidad en un entorno de bajos
rendimientos de los bonos, se desplomaban tras el triunfo de Trump. Las
acciones de empresas de servicios básicos como la electricidad del
S&P 500 han caído un 6,1 por ciento desde el cierre del martes y las
inmobiliarias han caído un 3,8 por ciento en el mismo lapso.
"Las
empresas cíclicas han estado excesivamente baratas durante estas
elecciones y ahora creemos que el trading hacia la inflación está aquí
para quedarse", dijo Ernesto Ramos, jefe de renta variable de BMO Asset
Management Group en Chicago. Sus fondos han ido acumulando posiciones
en entidades financieras como Wells Fargo y Lincoln National Corp, que
deberían recibir un impulso de unos tipos de interés más altos, dijo.
La
administración Trump probablemente se concentrará menos en las
regulaciones que han mermado la rentabilidad de los bancos y propiciado
unas prácticas más estrictas en la concesión de préstamos, dijo David
Ellison, gestor de cartera de Hennessey Funds en Boston, que dijo que
estaba aumentando sus posiciones en bancos regionales.
"Cualquier
tipo de flexibilización de las regulaciones hará que sea más fácil
conseguir préstamos y que los bancos estén más dispuestos a prestar",
dijo.
El índice bancario del S&P 500 subió casi un 10 por
ciento en las dos últimas sesiones y cerró el jueves en su nivel más
alto desde el 22 de julio de 2015.
Las promesas de Trump de
renegociar los acuerdos comerciales también podría hacer subir la
inflación al encarecerse el coste de los productos importados, ayudando a
productores nacionales de materiales como United States Steel Corp y
Commercial Metals Co, dijo Eric Marshall, gestor de cartera de Hodges
Capital, cuya sede está en Dallas.
"Cualquiera que compita con las importaciones va a ver un beneficio", dijo.
Lamar
Villere, un gestor de cartera de Villere & Co en Nueva Orleans,
dijo que sus fondos se estaban sumando posiciones en empresas de
infraestructuras y defensa de pequeña capitalización y que esperaba ver
más fusiones y adquisiciones ante las reiteradas declaraciones de Trump
de que las regulaciones están frenando la economía.
"Estamos mirando operaciones que podrían no ocurrir en un entorno regulatorio más estricto", dijo.
No hay comentarios:
Publicar un comentario