WASHINGTON.- El
presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, envió un poderoso
mensaje el miércoles de que el banco central continuará bombeando
estímulo a la economía de Estados Unidos hasta que su mercado laboral
traumatizado haya sanado del daño de la pandemia de coronavirus.
“Ni
siquiera estamos pensando en aumentar las tasas”, dijo en una video
conferencia de prensa después de que el Comité Federal de Mercado
Abierto mantuviera su tasa de referencia cerca de cero y casi todos los
funcionarios pronosticaran que se mantendría allí hasta 2022.
“Estamos
firmemente comprometidos a utilizar nuestras herramientas para hacer lo
que podamos durante el tiempo que sea necesario”, dijo Powell.
“La
Fed es claramente muy sensible al hecho de que la Gran Depresión
empeoró por no tomar medidas, y no quieren volver a cometer ese error”,
asegura Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont Securities.
“La Fed, al menos en este momento, quiere que todos crean que adoptará
una postura relajada hasta donde alcanza la vista”.
Las
acciones de EE.UU. fluctuaron y el dólar cayó mientras los inversores
evaluaban las opiniones de la Reserva Federal sobre la economía. El
rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se deslizó a su mínimo en
una semana, en 0,72%, ya que los alcistas de los bonos se envalentonaron
por la señal del banco central de que mantendría las tasas cerca de
cero y continuaría comprando bonos.
El
FOMC dijo que aumentaría sus tenencias de bonos del Tesoro y valores
respaldados por hipotecas “al menos al ritmo actual” para mantener el
buen funcionamiento del mercado. Una declaración relacionada de la Fed
de Nueva York especifica que el ritmo del aumento del balance se
mantendría en aproximadamente 80.000 millones de dólares al mes para compras de
bonos del Tesoro y aproximadamente 40.000 millones para valores
respaldados por hipotecas.
“Actuar
sobre valores respaldados por hipotecas y bonos del Tesoro subraya su
creencia de que se necesita más apoyo”, dijo Diane Swonk, economista
jefe de Grant Thornton en Chicago.
“La Fed no ve una victoria en la
recuperación del empleo. El riesgo de deflación sigue siendo alto y la
economía necesita más apoyo para sanar más completamente”.
Cuando
se le preguntó sobre el riesgo de que una política monetaria relajada
avivara una burbuja de activos, Powell lo minimizó al enfatizar que la
Fed se estaba concentrando en restaurar el pleno empleo y los precios
estables.
“Estamos
muy centrados en nuestros objetivos de economía real y no estamos
centrados en mover los precios de los activos en una dirección
particular en absoluto”, dijo.
Las
proyecciones trimestrales de la Reserva Federal, actualizadas por
primera vez desde diciembre, después de que los funcionarios se saltaran
su comunicado de marzo en medio de la creciente pandemia, mostraban que
todos los formuladores de política esperan que la tasa de fondos se
mantenga cerca de cero hasta finales de 2021. Todos menos dos
funcionarios vieron las tasas permanecer allí hasta 2022.
La
economía enfrenta “riesgos considerables” en el mediano plazo, dijo la
Fed en su declaración, reiterando el lenguaje de la última reunión del
FOMC a fines de abril.
Las
autoridades pronosticaron que la tasa de desempleo de EE.UU. caería a
9,3% en los últimos tres meses del año desde el 13,3% en mayo, según las
estimaciones medianas, y disminuiría al 6,5% en 2021.
Se proyecta que
el PIB de EE.UU. se contraiga 6,5% este año, antes de recuperarse 5% el
próximo año. Se pronostica que la inflación se mantendrá por debajo del
objetivo de 2% de la Fed hasta 2022.
El
informe de nómina de mayo mejor de lo esperado podría marcar el punto
bajo para el mercado laboral, dijo Powell, aunque el hecho de que
sorprendiera a tanta gente “es una clara evidencia de cuán inciertas son
las cosas”.
También advirtió que el mercado laboral tomaría tiempo en sanar.
“Mi
suposición es que habrá una parte importante entre los millones de
personas que no pueden volver a sus viejos trabajos y puede que no haya
un trabajo en esa industria para ellos por algún tiempo”.
Powell
dijo que el FOMC había recibido una sesión informativa sobre el control
de la curva de rendimiento, una estrategia para limitar los
rendimientos del Tesoro a un vencimiento específico, y dijo a los
periodistas que tales discusiones continuarán en las próximas reuniones.
Los economistas encuestados por Bloomberg esperan que consideren
adoptar la estrategia más adelante este año.
Los
banqueros centrales de Estados Unidos están esperando más claridad
sobre la forma de la recuperación antes de implementar una estrategia de
política que pueda involucrar formas explícitas de orientación de
expectativas, dijo Powell.
“Dicen:
‘vamos a estar relajados por mucho tiempo. No hay prisa aquí’”, y la
proyección de dejar las tasas sin cambios durante los próximos 2,5 años
es un “pago inicial” en una orientación estratégica más avanzada que el
comité podría implementar a finales de este año, dijo Laura Rosner,
socia principal de MacroPolicy Perspectives en Nueva York.
El
banco central ha presentado nueve programas de préstamos de emergencia
para mantener el flujo de crédito durante la pandemia, aunque tres aún
no se han lanzado.
El
lunes amplió el programa Main Street para incluir compañías más
pequeñas y dijo que estaría abierto a los prestamistas elegibles
“pronto”.
Powell repitió esta perspectiva y también dijo que la Reserva
Federal estaba estudiando muy fuertemente cómo podría incorporar
organizaciones sin fines de lucro en el programa Main Street o en una
instalación propia.
Los
funcionarios de la Reserva Federal también han defendido más apoyo a la
política fiscal en las últimas semanas, y Powell ha señalado
reiteradamente que el banco central solo puede otorgar préstamos que
espera que se paguen, mientras que las subvenciones respaldadas por el
dinero de los contribuyentes pueden ser más apropiadas en algunos casos
durante la pandemia.
El
Congreso ya aprobó alrededor de 3 billones en ayuda pandémica,
incluidos los beneficios del seguro de desempleo que vencen el 31 de
julio. Los legisladores aún no han alcanzado ningún acuerdo sobre otra
ronda de estímulo, ya que los demócratas demandan ayuda para los estados
cuyos presupuestos se han visto afectados por la disminución de los
ingresos.
Powell,
quien el mes pasado presentó un argumento poderoso a favor de más gasto
fiscal, fue más circunspecto en sus comentarios del miércoles. Dijo que
tanto el banco central como las autoridades fiscales pueden “necesitar
hacer más”, pero tuvo cuidado de no ofrecer recetas para los
legisladores y dijo que “esa será su decisión”.
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