BOGOTÁ.- Las multilatinas, empresas de origen latinoamericano que
alcanzaron escala global, son hoy motores de la inversión y la
productividad de una Latinoamérica en la que varias de ellas han
acrecentado su influencia bajo la sombra del poder político.
Desde 2008 hasta 2016 las multilatinas registraron un crecimiento anual
de ingresos del 5,2 % medido en dólares, aproximadamente tres veces más
que el promedio de todas las grandes empresas latinoamericanas,
concluye el informe "Why Multilatinas Hold the Key to Latin America's
Economic Future" de Boston Consulting Group (BCG).
Entre las multilatinas incluidas en su reporte destacan
Embraer, Vale, Globo, Braskem y Alpargatas (Brasil); Aeroméxico,
Televisa, Volaris y América Móvil (México); Antofagasta Minerals,
Cencosud, Falabella y Latam Airlines (Chile); MercadoLibre, Arcor,
Despegar y Ternium (Argentina); Ecopetrol, Avianca, Bancolombia y Grupo
Nutresa (Colombia); Gloria, Alicorp y Belcorp (Perú), entre otras.
El director del Grupo Entorno Económico de la Universidad Ean en
Colombia, Fabio Fernando Moscoso, explicó que "desde finales del
siglo pasado empresas latinoamericanas vienen expandiendo sus fronteras
en toda la región, realizando inversiones en todo el continente" y
abriendo sus horizontes hacia los bienes y servicios de consumo.
Las diez mayores multilatinas "facturaron el año pasado 442.071,2
millones de dólares", equivalente a "1,3 veces el PIB de Colombia, 1,5
veces el PIB de Chile; 1,9 veces el PIB de Perú y 4,1 veces el PIB de
Ecuador", apuntó Moscoso.
Las multilatinas "tienen un
papel crucial en el desempeño de la economía, pero sobre todo
representan una oportunidad para apalancar el crecimiento de las pymes,
que son aproximadamente el 99 % del tejido empresarial formal de la
región", manifestó el gerente del Sector de Integración y Comercio
del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Fabrizio Opertti.
En 2018 México tenía 28 multilatinas, siendo el país con el mayor
número de estas por encima de Brasil (26), cuyo volumen cayó un 24 %
frente a 2009, y Chile (18), según BCG.
Colombia
tiene 11 y reportó el mayor crecimiento entre las naciones comparadas al
reportar un avance del 120 % en el número de multilatinas.
Detrás están Argentina (9), Perú (5) y otros países (3), según el
reporte, en el que además se subraya que "el empleo en multilatinas se
expandió un 2,6 % anual de 2013 a 2016, por encima del promedio regional
de solo 0,3 % anual durante el mismo período".
Veneta Andonova, experta asociada en la Facultad de Administración de la
Universidad de los Andes de Colombia, subraya que tres multilatinas
brasileñas, Petrobras, Vale y JBS, representan más del 60 % de los
activos de las 20 multilatinas más grandes de Brasil.
"Estas empresas suelen tener prácticas gerenciales sofisticadas,
programas de desarrollo de personal, presupuesto para innovación y
desarrollo y programas de responsabilidad social y sostenibilidad que
impactan significativamente las comunidades en las que operan",
complementó.
Dadas las dinámicas de la globalización, las multilatinas tienen hoy
múltiples fuentes de financiación e incluso participación extranjera en
sus juntas directivas.
Moscoso considera que es
difícil saber si las multilatinas "se constituyen de capitales 100 %
propios o de origen latinoamericano, esto dado por la expansión de los
mercados financieros globales".
"Lo importante a
considerar es que las multilatinas han crecido con modelos gerenciales
locales. Según Deloitte (2019), estas tienden a conseguir capital de
financiamiento principalmente aumentando su deuda, ya que tienen un
acceso más limitado a los mercados de valores", expone.
Por su parte, Veneta Andonova manifestó que "las olas de
privatización cambiaron el carácter nacional de las grandes empresas de
la región y también dieron un impulso adicional a su
internacionalización".
"Hoy la ubicación de la casa
matriz es el criterio para determinar el origen nacional de una
multilatina. En un mundo con mercados interconectados parece normal ver
inversionistas de otras partes del mundo interesados en las
oportunidades que ofrece Latinoamérica", apuntó la experta.
Fabrizio Opertti agregó en una entrevista que existe "mucho
interés por invertir en estas empresas. Mientras que Softbank de Japón
lanzó un fondo tecnológico de 5.000 millones de dólares para América
Latina a principios del 2019, han surgido fondos de riesgo de cosecha
propia como Kaszek Ventures, cofundado por Nicolás Szekasy, fundador y
ex director financiero de MercadoLibre".
El investigador del Centro Estratégico Latinoamericano de Geopolítica
(Celag) Sergio Martín-Carrillo destaca el poder creciente de las
multilatinas, varias de las cuales también "se mueven en los oscuros
callejones de 'los mercados'".
En una columna
publicada en el portal del Celag opinó que "el poder antidemocrático de
las multilatinas ha encontrado, además, el caldo de cultivo adecuado
para su expansión en una región profundamente desigual que, en los
últimos años, ha visto cómo las puertas giratorias entre los CEOs de sus
grandes empresas y sus gabinetes ministeriales no han parado de girar".
El también máster en Desarrollo Económico y Sostenibilidad reflexiona
sobre fenómenos como la corrupción y las fallas del aparato fiscal que
le "han permitido a los grandes capitales privados ocultar a nivel
global 7.600 billones de dólares y eludir el pago de unos 200.000
millones de dólares en concepto de impuestos (Oxfam, 2019)".
De hecho, en días pasados Oxfam y la Comisión Económica para América
Latina y El Caribe (Cepal) alertaron en un informe que los Estados de la
región dejaron de percibir en promedio el equivalente al 3,7 % del
producto interno bruto entre 2016 y 2019 por incentivos tributarios al
sector corporativo.
La relación de poder entre políticos y empresarios no ha sido del todo
fructífera para Latinoamérica, siendo algunos casos emblemáticos los
Papeles de Panamá sobre paraísos fiscales y la trama de corrupción de
Odebrecht.
En diciembre de 2016, el Departamento de
Justicia de Estados Unidos reveló que la constructora brasileña
Odebrecht pagó 788 millones de dólares en sobornos en Latinoamérica y
África.
Petrobras también enfrentó una grave crisis
por el descubrimiento de una gigantesca red de corrupción que desvió
miles de millones de dólares de la compañía entre 2004 y 2014.
Mientras que la chilena Cencosud se vio involucrada a principios de año
en un escándalo al formar parte de una supuesta red de cadenas de
supermercados que junto a Walmart y SMU acordó subir artificialmente los
precios de la carne de pollo entre 2008 y 2011.
Moscoso opinó que "las multilatinas siguen haciendo negocios y creciendo
en la región", "prueba fehaciente" de que escándalos como "los Papeles
de Panamá no afectaron a este tipo de organizaciones".
En relación con Odebrecht, consideró que "es un caso empresarial
particular más ligado a un modelo de negocio corrupto que desarrolló
esta empresa, y no es una política de negocios en la región".
"El problema para las multilatinas ha sido un refuerzo de la imagen de
la empresa, multilatina o no, como un enemigo de la sociedad (...) el
escándalo de corrupción ha tenido un impacto aún peor en la confianza de
los ciudadanos en sus sistemas públicos y políticos y ha impulsado el
cinismo", añadió Andonova.
La coyuntura económica actual, enmarcada por la guerra comercial entre
EE.UU. y China, traza un panorama desafiante para las principales
multilatinas puesto que, según Andonova, se "crea incertidumbre y esto
castiga a todos los mercados emergentes".
"En la
medida que esta guerra afecte a la baja el precio de los 'commodities',
las economías latinoamericanas y sus principales empresas - las
multilatinas en sectores extractivos y primarios - van a ser afectadas
negativamente", añadió.
Moscoso, a su vez, considera
que "el negocio desarrollado por las multilatinas en la región es sólido
y está basado en las experiencias regionales de países con diferentes
economías y circunstancias políticas".
"El consumo
doméstico regional todavía no ha sido afectado por fenómenos como la
devaluación y la desaceleración de la demanda mundial. Es un momento
para consolidar los mercados locales, y esperar que la tempestad de la
guerra comercial entre Estados Unidos y China finalice para seguir
creciendo", agregó.
Fabrizio Opertti ejemplificó que a
pesar de la volatilidad durante el período 2000-2017, el rendimiento
total promedio para los accionistas de multilatinas aumentó 685 %, en
comparación con un promedio de mercado emergente de 375 %.
Otro ejemplo de resiliencia es la tasa de rotación de activos, puesto
que en algunos segmentos las multilatinas tienen una tasa de rotación
2,5 veces mayor que el promedio de la industria.
"Las
multilatinas han demostrado una gran resistencia. Y han sido muy
efectivas en el uso de fusiones y adquisiciones para crecer y llegar a
los mercados internacionales. Invirtieron alrededor de 48.000 millones
en fusiones y adquisiciones de 2009-2017", apuntó.
De
acuerdo con el Banco Mundial (BM) el crecimiento de Latinoamérica y el
Caribe "se atenuará" llegando solo al 1,7 % en 2019, "como reflejo de
las difíciles condiciones en varias de las principales economías, para
subir al 2,5 % en 2020, con la ayuda de un repunte de la inversión fija y
el consumo privado".
