LONDRES.-
La demanda por dólares en el mercado de derivados de divisas se disparó
a máximos de varios años el martes, antes de bajar luego de que la Reserva Federal se prepara para tomar más medidas para
destrabar el mercado de financiamiento de corto plazo.
Aún
falta por ver si la reanudación del mecanismo llamado Commercial Paper
Funding Facility (CPFF) en Estados Unidos resultará más eficaz que los
recortes de tasas de interés y las inyecciones de efectivo de los bancos
centrales. Pero las operaciones de swaps se alejaron de los extremos
vistos previamente en el día.
Los
costos implícitos de los préstamos en dólares se habían disparado
debido a que los bancos retenían sus dólares y se preparaban para una
fuerte demanda corporativa de efectivo a corto plazo y un posible
aumento de los impagos de crédito.
"Estamos
viendo las tensiones de financiación en el sector corporativo, ya que
la economía real está completamente perturbada, y las acciones agresivas
de política monetaria por sí solas no ayudarán", dijo Alberto Gallo,
jefe de estrategias macro de Algebris Investments, un fondo de cobertura
con sede en Londres.
Los
diferenciales de swaps euro/dólar a tres meses alcanzaron su punto más
alto desde la crisis de la zona euro de 2011 en 124 puntos básicos, pero
luego del reporte de Reuters bajaron a unos 50 pbs. La tasa operaba
cerca de 20 pbs a comienzos de marzo.
Un diferencial mayor indica que los actores del mercado están dispuestos a pagar una prima más alta por dólares.
De
forma similar, el diferencial de libras/dólares se redujo a 53 pbs
después de que alcanzó los 90 pbs más temprano, su mayor nivel desde
diciembre de 2008.
Sin
embargo, el swap dólar/yen -la prima que los inversores pagan sobre
tasas interbancarias para cambiar yenes por dólares a tres meses- se
redujo a 95 pbs desde 140 pbs.
Los
diferenciales de swap se han ampliado a pesar de los esfuerzos de los
bancos centrales por mantener el flujo de efectivo, lo que muestra los
problemas que enfrentan las empresas por el cierre de gran parte de la
economía global.
"Lo
que te dice es que alguien está haciendo un gran desapalancamiento y
realmente necesita dólares", dijo Sebastian Galy, un estratega macro de
Nordea Asset Management. "Hay sangre en la calle, simplemente no sabemos
dónde está".
No hay comentarios:
Publicar un comentario