NUEVA YORK.- Los
bonos de países de mercados emergentes están entrando velozmente en un
contexto actual de grave situación financiera, a medida que el repunte
del dólar aumenta la posibilidad de incumplimientos por parte de
Gobiernos.
Quince
países con más de 100.000 millones de dólares en eurobonos pendientes ahora
tienen diferenciales promedio de al menos 1.000 puntos básicos sobre los
bonos del Tesoro de EE.UU., lo que muchos inversionistas consideran
como umbral para que la deuda sea clasificada bajo la etiqueta de
"estrés financiero". Eso ni siquiera incluye a Líbano, que cayó en
incumplimiento este mes, y Argentina, que ha iniciado conversaciones de
reestructuración con tenedores de bonos.
A
principios de año, solo Líbano, Argentina, Zambia y Surinam tenían
diferenciales de 1.000 puntos básicos. Sin embargo, eso fue antes de que
los temores sobre el coronavirus y el desplome de los precios del
petróleo agitaran los mercados mundiales y dispararan el dólar.
Ecuador
y Zambia son los países que más preocupan a los inversionistas.
Ecuador, cuyos eurobonos con vencimiento en marzo de 2022 devengan más
de 70%, recibió un fuerte impacto tras las protestas populares el año
pasado. La disminución en los precios del crudo y los retrasos en los
desembolsos del Fondo Monetario Internacional de un préstamo de 4.200
millones solo han aumentado la preocupación.
Zambia
se ha visto afectada por el debilitamiento de los precios del cobre y
la sequía, lo que ha llevado a cortes de energía causados por los bajos
niveles de agua en sus represas hidroeléctricas. Muchos inversionistas
han dicho que podría caer en incumplimiento sin un programa del FMI,
aunque el Gobierno ha mostrado poca disposición de negociación en el
último año. Los rendimientos de sus bonos de 750 millones con
vencimiento en septiembre de 2022 subieron por encima de 50% por primera
vez esta semana.
La
lista incluye varios otros países africanos como Angola, Gabón, Nigeria
y Camerún. Irak es la única nación de Medio Oriente en dificultad
financiera, aunque los diferenciales de Omán también se están acercando a
los 1.000 puntos básicos.
Dado
el colapso en los rendimientos del Tesoro este año a medida que
inversionistas se enfocan en refugios, un diferencial en dólares de
1.000 puntos básicos equivale más o menos a un rendimiento de 10%.
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