LONDRES.- Los costes del endeudamiento público en Alemania y Francia se han
reducido considerablemente cada semana, a diferencia de los países del
sur de Europa, que han soportado de nuevo una fuerte presión de venta
esta semana.
El rendimiento de los bonos a diez años en las economías con mejores
calificaciones crediticias de la zona euro subió en las primeras horas
del viernes, después de que el asesor económico de la Casa Blanca, Larry
Kudlow, dijera el jueves que Washington se estaba acercando a un
acuerdo comercial con China. Esto aumentó la confianza de los inversores
y perjudicó a los valores de refugio.
El rendimiento del bono
alemán a 10 años era del -0,33%, por encima de los mínimos de hace más
de una semana registrados el jueves.
Sin embargo, ha bajado 8
puntos básicos en el conjunto de la semana, lo que supone la mayor
caída semanal desde mediados de agosto. El rendimiento de los bonos
holandeses a 10 años ha bajado 7 puntos básicos esta semana y el de los
franceses 5 puntos básicos.
Los analistas dijeron que la reciente
venta masiva de bonos de calificación alta había sido excesiva, debido a
la incertidumbre sobre la dirección de las negociaciones comerciales
entre EEUU y China, al mismo tiempo que los datos del jueves indicaban
que el crecimiento económico mundial sigue siendo débil.
Los rendimientos de los bonos en el sur de Europa, a pesar de la
bajada del viernes, iban a terminar al alza en la evolución acumulada
semanal, lo que supone una señal de que el ánimo sobre la periferia ha
cambiado.
“En general, ha habido cierta aversión al riesgo en los
últimos días y se ha producido un giro hacia los bonos del núcleo de
Europa desde los países de la periferia”, dijo Daniel Lenz, estratega
tipos de DZ Bank.
“Esto se debe a que los inversores están
tomando beneficios de cara al cierre del ejercicio, pero también a que
una vez que el Bund alemán se vuelve atractivo, los inversores empiezan a
retirar el dinero de la periferia”.
La rentabilidad del bono
italiano a diez años bajaba 5 puntos básicos en la sesión, situándose en
el 1,38%, lo que reduce la diferencia con respecto al Bund alemán
(considerado más seguro), hasta los 171 puntos básicos desde los 173
puntos básicos del día anterior, el mayor aumento registrado desde
finales de agosto. Pero la rentabilidad italiana es 11 puntos básicos
más alta esta semana y se prevé una cuarta semana consecutiva de
subidas.
La brecha en la rentabilidad del bono a 10 años de
España con respecto a Alemania es la más amplia desde mediados de
septiembre, en 79 puntos básicos, lo que refleja la preocupación de que
un posible Gobierno de coalición entre el Partido Socialista y Podemos
se exceda en el gasto público.
Después de un repunte
en los mercados de bonos del sur de Europa durante este año, los
inversores están asegurando sus ganancias antes del cierre de libros del
final del ejercicio, dijeron los inversores. La sensación, cada vez
mayor, de que es improbable que el Banco Central Europeo ofrezca más
estímulos pronto también ha deteriorado la confianza hacia los mercados
de deuda periféricos.
“Los volúmenes son muy reducidos, por lo
que cada movimiento del mercado se acentúa, pero estamos viendo un
retorno al pasado, con los países periféricos —Italia, pero también
España— alejándose del ‘núcleo’ debido a sus problemas políticos
internos”, dijo el operador de bonos públicos italianos.
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