FRÁNCFORT.- El Banco Central Europeo (BCE) bajó
hoy en 10 puntos básicos al -0,50 %, las tasas de interés que aplica a
los depósitos bancarios, el dinero que cobra a los bancos por el exceso
de reservas a un día, ante el debilitamiento económico de la zona del
euro y la incertidumbre por las tensiones comerciales.
El BCE había bajado anteriormente los tipos de interés por última vez
en marzo de 2016, desde cuando la facilidad marginal de depósito se
situaba en el -0,40 % y la tasa de interés que cobra a los bancos en las
operaciones semanales de refinanciación en el 0 %.
También desde marzo de 2016, el BCE presta a los bancos a un día al 0,25 %.
El BCE no ha subido los tipos de interés desde julio 2011, cuando
incrementó la tasa de interés a los depósitos en 25 puntos básicos hasta
el 0,75 %, pero en noviembre de ese mismo año la volvió a bajar hasta
el 0,50 %.
Un año después el BCE llevaba la tasa a
los depósitos al 0 %, en julio de 2012, y en junio de 2014 la puso en
negativo, es decir comenzó a cobrar a los bancos por el exceso de
reservas.
Tras la quiebra del banco de inversión
estadounidense Lehman Brothers, el BCE bajó en octubre de 2008 la tasa
de interés que cobra a los bancos por los préstamos semanales hasta el
3,75 % desde el 4,25 %.
El BCE establece tres tipos
de interés: el que aplica a las operaciones principales de
refinanciación (las subastas semanales), la facilidad marginal de
crédito y la facilidad de depósito.
Los dos tipos de
interés de las facilidades permanentes forman una banda o corredor que
limita las oscilaciones del tipo de interés de mercado a corto plazo y
marca la tendencia de la política monetaria, por lo que tienen una
importante función de señalización.
Entre ambas
operaciones se establece un corredor de tipos de interés a muy corto
plazo, con un interés mínimo (facilidad de depósito) y otro máximo
(facilidad marginal de crédito).
Ahora ese corredor oscila entre el -0,50 % y el 0,25 %.
Con el estallido de la crisis financiera el BCE ya redujo en octubre de
2008 el corredor entre su facilidad de depósito y la de crédito de 200
puntos a 100 puntos básicos hasta enero de 2009.
Desde abril de 1999 y hasta octubre de 2008 el corredor de las
facilidades del BCE era de 200 puntos básicos, es decir la tasa de
depósito era 100 puntos más baja que la tasa de las operaciones de
refinanciación principal y la tasa de los créditos a un día era 100
puntos básicos superior.
Anteriormente, a finales de
diciembre de 1998, el BCE también había aplicado una medida excepcional
entre el 4 y el 21 de enero de 1999 y redujo ese corredor a los 50
puntos básicos, para facilitar la transición al nuevo régimen con la
introducción del euro.
En enero de 1999 el BCE
prestaba a los bancos semanalmente a un 3 %, les remuneraba con un 2,75 %
el exceso de reservas, y les prestaba a un día al 3,25 %.
Desde junio de 2014 el BCE cobra a los bancos por el exceso de
reservas, para incentivarles a prestar a las empresas y a los hogares y
de este modo impulsar al alza la inflación y el crecimiento.
Se trata de una situación insólita en la zona del euro y en algunos
países los ahorradores consideran que no se incentiva tanto el ahorro,
como la inversión, y se crean burbujas.
Para mitigar
el efecto negativo de los tipos de interés negativos en la
intermediación de los bancos, que desde hace tiempo se han quejado de
que merman sus beneficios, el BCE va a aplicar una medida que consiste
en aplicar un sistema de dos tramos para la remuneración de las reservas
mediante el cual no cobrará el exceso de reservas hasta determinada
cantidad.
Esta medida permite un entorno de tipos de interés negativos permanentes.
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