NUEVA YORK.- Los operadores han huido de los fondos de renta variable centrados en
China al ritmo más rápido en al menos cuatro años, después de las
renovadas tensiones chino-estadounidenses.
Mientras Wall Street
sopesaba los últimos dramas entre las dos economías más grandes del
mundo la semana pasada, los inversores sacaron 330 millones de dólares del fondo
iShares China Large-Cap de BlackRock Inc., la mayor cantidad desde
2016, según datos recopilados por Bloomberg.
En total, los
administradores de dinero vendieron 2.700 millones de las acciones
chinas en los cinco días hasta el 13 de mayo, la mayor cantidad desde al
menos 2016, según Goldman Sachs Group Inc. Eso lleva el total de cuatro
semanas a 6.200 millones, superando a sus contrapartes de los
mercados emergentes.
Si bien los inversores azotados por una
pandemia aplauden cualquier signo de un repunte en la inversión y el
consumo en Asia, el contexto geopolítico se está oscureciendo.
En
la última salva, el asesor comercial de la Casa Blanca Peter Navarro
sugirió que Pekín envió a los pasajeros de las aerolíneas para propagar
la infección en todo el mundo. La misiva sigue a los informes de la
semana pasada de que la Casa Blanca planeaba bloquear a Huawei
Technologies Co. de los proveedores mundiales de chips.
“Las
tensiones con Estados Unidos estimulan la salida de capital”,
escribieron en una nota estrategas de Goldman FX entre los que se
incluye Zach Pandl.
“En este punto, no hemos incorporado aranceles más
altos u otras acciones agresivas (por ejemplo, la posible exclusión de
las empresas chinas en las bolsas estadounidenses) en nuestras
previsiones de referencia”.
En general, los participantes del
mercado en las últimas semanas se han centrado directamente en los datos
positivos que indican cómo China se está recuperando de la pandemia. La
producción industrial del país aumentó en abril por primera vez desde
el brote de coronavirus, lo que se suma a los primeros signos de una
recuperación que los economistas advirtieron sería lenta y desafiante.
Las
acciones mundiales se han recuperado más de 25% desde los mínimos de
marzo debido a las medidas de relajación de los bancos centrales, junto
con las señales de que el confinamiento está disminuyendo en las
principales economías. La pregunta ahora es cuánta credibilidad deberían
dar los inversores a la reciente disputa entre las dos potencias.
Comodines
“Es
uno de los comodines más grandes en el panorama para 2020; la principal
incertidumbre es si la confrontación será principalmente retórica o
evolucionará hacia acciones concretas”, escribieron en una nota
estrategas de JPMorgan Chase & Co., incluido Haibin Zhu.
“Pero está
claro que la confrontación bilateral se expandirá más allá del comercio a
otras áreas, incluyendo tecnología, finanzas y asuntos geopolíticos”.
En
TD Securities, estrategas liderados por Mark McCormick sugieren que un
“aumento de la retórica”, incluso sin acciones concretas, probablemente
sería suficiente para “asustar a los mercados”, dada la fragilidad del
contexto económico.
Mientras tanto, en Nordea Bank ABP, Andreas
Steno Larsen y Joachim Bernhardsen dicen a sus clientes que adopten
posiciones largas para el dólar frente al riesgo cambiario chino,
citando el colapso en las relaciones económicas.
“El acuerdo
comercial ‘nació para morir’”, escribieron los estrategas en una nota.
“Pero nadie tenía incentivos para revelarlo hasta después de las
elecciones estadounidenses. El coronavirus le ha ofrecido a la
administración Trump una oportunidad de optar por una embestida contra
China”.
Aún así, una opinión generalizada sostiene que el
presidente Donald Trump difícilmente puede permitirse alienar a sus
contrapartes asiáticas, dado su interés mutuo en combatir tanto el virus
como la recesión global, despejando el camino para los alcistas de
activos cruzados.
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