NUEVA YORK/SAO PAULO.- El
impresionante repunte del café a finales de 2019 sorprendió a muchos
operadores y analistas, lo que ha creado tensión sobre la futura
dirección de los precios.
Los
granos de Arábica han subido 24% desde finales de septiembre, siguiendo
el ritmo del mejor desempeño trimestral desde 2014 y la mayor ganancia
entre los principales productos básicos en los últimos tres meses. El
movimiento se produjo después de que los futuros en mayo cayeran al
nivel más bajo en 13 años, expulsando a algunos agricultores de la
industria.
Los
precios se recuperaron después de que el clima adverso amenazara la
producción en Brasil, el principal productor y exportador del mundo. Los
analistas comenzaron a predecir que el mercado cambiaría a un déficit
de oferta, lo que ayudaría a impulsar el repunte.
Pero el tamaño de las
ganancias fue sorprendente, ya que una medida de volatilidad aumentó a
su máximo en más de cuatro años. De ahí surge un tono cauteloso al
panorama para principios de 2020.
"El
mercado subió demasiado, demasiado rápido, y ahora estamos viendo un
retroceso saludable", asegura Josh Graves, estratega sénior de mercado
de RJO Futures en Chicago. "A corto plazo, la alta volatilidad llegó
para quedarse".
Los
futuros de café arábica negociados en Nueva York aumentaron 23% en
2019. El producto subió a un máximo de 1,4245 dólares por libra el 17 de
diciembre, el más alto en dos años, pero desde entonces ha retrocedido
aproximadamente un 12% para cerrar a en 1,253 el lunes.
Esto es lo que los operadores vigilarán en 2020:
Déficit mundial
Los
inventarios de fin de temporada en Brasil se reducirán a un mínimo en
datos recopilados desde 1962, según el Departamento de Agricultura de
EE.UU.
Rabobank
International ve un déficit de suministro mundial de 3,5 millones de
sacos en la temporada 2019-2020, mientras que Citigroup Inc. predice 4,7
millones y ve un déficit 2020-2021 de 1,3 millones de sacos. Un saco
pesa 60 kilogramos.
Producción brasileña
Las
recuperaciones de los cultivos suelen traer nuevos suministros. Las
bajas tasas de interés y la inflación del país probablemente alentarán
la expansión de la superficie, asegura Carlos Alberto Fernandes Santana,
director de Empresa Interagricola SA, la unidad local de Ecom Trading,
una de las mayores operadoras mundiales de productos básicos.
Tampoco
está claro cuán grande será la cosecha brasileña de la próxima
temporada, con algunas expectativas de una cosecha récord. La lluvia ha
sido excelente, bien distribuida en la mayoría de las regiones
productoras del país, dijo en un mensaje Regis Ricco Alves, director de
RR Consultoria Rural en Alfenas, Minas Gerais.
Demanda global
Incluso
si los precios han alcanzado su punto máximo en el corto plazo, pueden
subir en la segunda mitad del próximo año, según Aakash Doshi, un
director de Citigroup en Nueva York que dice que los precios podrían
superar los 1,60 dólares en 2021. Tracey Allen, estratega de productos agrícolas
para JPMorgan Chase Co., dijo que si bien los precios van a ver
altibajos, podrían llegar a 1,59 dólares en el mediano plazo.
La
demanda de café continúa experimentando un nuevo crecimiento gracias a
la popularidad de las bebidas frías, especialmente en Estados Unidos, el
mayor consumidor, afirma Jim Watson, analista sénior de mercado de
Rabobank en Nueva York.
Las preparaciones frías de moda también usan más
granos que sus contrapartes calientes, porque implican un proceso más
largo que extrae menos cafeína que cuando se hace con agua caliente, lo
que estimula un mayor uso de la materia prima, explica.
Impacto al consumidor
Es
probable que el reciente aumento de precios no perjudique la demanda o
las ganancias corporativas, porque el aumento no se ha mantenido, dice
Watson.
Los
tostadores de café y las cadenas suelen fijar los precios con
anticipación y no es probable que "lo consideren un gran problema
todavía", afirma el analista de BTIG Peter Saleh. Esa es una buena
noticia para los consumidores que quizás no vean que los precios suban
significativamente por algún tiempo.
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