MOSCÚ.- Si
la guerra comercial global termina provocando una recesión global,
Rusia y Corea del Sur serían los mejores lugares para esconderse en los
mercados emergentes, según Saxo Bank.
Ambos
países tienen altas tasas de interés reales y excedentes
presupuestarios, lo que permite a responsables políticos un amplio
margen para ajustarse durante una recesión, dijo Christopher Dembik,
jefe global de investigación macroeconómica del banco con sede en París.
Tanto el rublo como el won podrían tener un desempeño superior al
promedio, dijo.
“Todos
los países emergentes tienen espacio para hacer un esfuerzo monetario o
fiscal, pero solo Rusia y Corea del Sur pueden hacer ambas cosas”, dijo
Dembik el miércoles, durante una visita a Moscú.
Aunque
la recesión global no es el caso base del banco Saxo, Dembik dice que
el enfrentamiento comercial entre Estados Unidos y China abre una
posibilidad que vale la pena evaluar. Alemania podría caer en recesión
este trimestre y los primeros indicadores muestran que hay un riesgo
creciente de que la expansión económica de caerá por debajo de 6% el
próximo año.
Christine
Lagarde, presidenta entrante del Banco Central Europeo, cree que la
economía global puede evitar una contracción absoluta, pero dice que la
tensión comercial sigue siendo una preocupación importante para el
crecimiento. El Fondo Monetario Internacional redujo su estimación del
ritmo de expansión global a 3,2% en julio, el más bajo desde la crisis
financiera.
Formuladores
de políticas en Moscú han acumulado reservas para reducir la
vulnerabilidad de la nación a los cambios en los precios mundiales del
petróleo y la amenaza de nuevas sanciones estadounidenses. La inflación
se desplomó este año, dando al banco central amplio margen para reducir
lentamente las tasas.
La
inflación en Corea del Sur alcanzó un mínimo histórico de cero en
agosto, lo que impulsó la tasa real al punto más alto desde 2014. El
aumento de los impuestos ayudó a llenar las arcas del país en los
últimos años, según el Fondo Monetario Internacional.
Ambos
países tuvieron grandes entradas en sus mercados de bonos en moneda
local este año. Corea del Sur está a punto de registrar su mayor compra
de bonos desde 2007. Los bonos de deuda en rublos han generado retornos
de 23%, la mayor cantidad en mercados emergentes después de Tailandia.
Sin
duda, tanto Corea del Sur como Rusia dependen en gran medida de las
exportaciones, y la guerra comercial frena aun más el crecimiento ya
lento.
Al
otro extremo del espectro en los mercados emergentes se encuentran
países como Sudáfrica y Turquía, donde los formuladores no tienen mucho
margen de maniobra si la economía global entra en recesión, según
Dembik.
No hay comentarios:
Publicar un comentario