FRÁNCFORT.- Alemania,
Italia y España han sido ganadores netos durante casi una década de
tasas de interés cada vez más bajas en la eurozona, mientras que Francia
ha sido un perdedor neto, según UniCredit.
Las
tasas más bajas perjudican a los prestamistas y ahorradores, y el Banco
Central Europeo ha sido sistemáticamente atacado por su reducción de
tasas por parte de bancos, fondos de pensiones y ciudadanos que planean
su jubilación. Pero los costos de préstamo más baratos son una buena
noticia para cualquiera que refinancie su deuda.
Marco
Valli UniCredit, jefe de investigación macro, dice en una nota que
entre los principales beneficiarios en los últimos 10 años han figurado
los gobiernos, las empresas y los hogares españoles.
"Demostramos
que el sector gubernamental fue el que más se benefició en Alemania,
donde el impulso derivado de la disminución de las tasas de política del
BCE se vio amplificado por el estado de refugio seguro de la deuda
pública. Las corporaciones no financieras y los hogares disfrutaron del
mayor alivio en España, donde también se vieron beneficiados por un
desapalancamiento considerable".
Italia,
que tiene la mayor carga de deuda de la eurozona, también fue un
ganador neto, aunque a los hogares de la nación les fue peor debido a su
dependencia de las inversiones que generan intereses. Francia es la
única de las cuatro economías más grandes del bloque que pierde en
general, arrastrada por las relativamente grandes tenencias de activos
con intereses de las corporaciones financieras.
Mario
Draghi, presidente del BCE, ha afirmado en repetidas ocasiones que las
tasas ultra bajas de la institución ayudan a la economía, y Valli cree
que permanecerán por un tiempo.
"Nuestro
pronóstico es que las tasas de la política del BCE se mantendrán en sus
niveles actuales a lo largo de 2020, y los mercados financieros parecen
estar de acuerdo. El primer aumento en la tasa de depósito se está
tasando actualmente para fines de 2021".
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