NUEVA YORK.- Bank
of America Corp. dice que descubrió una forma factible de resolver la
crisis de endeudamiento de Argentina: ofrecer los llamados pares y bonos
de descuento para inversores en moneda extranjera.
Esto
atraería no solo a inversores sino también al Gobierno y el Fondo
Monetario Internacional, escribieron en una nota los analistas Jane
Brauer, Lucas Martin y Sebastian Rondeau. Para Argentina, podría hacer
que las necesidades de financiamiento sean más manejables y reducir la
deuda al PIB a 60% en la próxima década.
“Para
que la reestructuración sea mutuamente beneficiosa para sus tres partes
interesadas, debe ofrecer beneficios a cada parte interesada a cambio
de compromisos aceptables”, escribieron. “Una solución simple también
podría resultar en una resolución más rápida dadas las complejas
cláusulas de acción colectiva”.
Argentina
está trabajando para renegociar una montaña de deudas con tenedores de
bonos antes de la fecha límite autoimpuesta de marzo. El ministro de
Economía, Martín Guzmán, advirtió a principios de esta semana sobre una
profunda reestructuración de la deuda que probablemente frustrará a los
inversores.
Los
nuevos bonos pares podrían ofrecerse al valor nominal de la deuda
actual sin una reducción en el capital para los bonistas, mientras que
los otros podrían ofrecerse con un descuento y tener un recorte de 20%,
dijeron los analistas. Ambos tendrían una tasa cupón de 4% con un
período de gracia. Los bonos de descuento se amortizarían a partir de
2027 y alcanzarían el vencimiento final en 2036. La deuda de pares,
entretanto, se amortizaría a partir de 2033 y vencería en 2042.
Un
mayor alivio de la deuda por parte de los tenedores de bonos sería
positivo si brinda apoyo del FMI, y podría no perjudicar los valores de
recuperación debido al impacto positivo en los rendimientos de salida y
el menor riesgo de un incumplimiento u otra crisis, dijeron los
analistas.
El acuerdo podría resultar en valores de intercambio entre
los 40 y 50 dólares por cada 100 del capital, dados “exit yields” de
9-10%, escribieron.
No hay comentarios:
Publicar un comentario