FRÁNCFORT.- Las autoridades del Banco Central Europeo (BCE) están debatiendo
formas de sacar a la zona del euro de años de “dinero fácil”, analizando
ideas como un nuevo tipo de préstamo a varios años y alzas espaciadas
de los tipos de interés.
El BCE tiene
por delante una tarea difícil en los próximos años: desmontar su
programa de estímulo sin precedentes sin dañar a un sector bancario que
aún está profundamente dividido a lo largo de líneas nacionales.
Cinco fuentes que forman parte o son cercanas al organismo
encargado de política en el BCE indicaron que los responsables de fijar
los tipos están empezando a presentar ideas para aliviar la transición,
incluido un aumento de los tipos a los depósitos bancarios en un
principio y la oferta de préstamos a varios años a tipos flexibles sobre
una base permanente.
Estas
ideas están diseñadas para evitar el problema de liquidez temido por
banqueros e inversores en el sur de Europa. Un portavoz del BCE rechazó
hacer comentarios sobre esta información.
El debate está en una
fase inicial y es improbable que se trate en la reunión que celebrará el
Consejo de Gobierno del BCE el 13 de diciembre, en la que los
responsables de política se centrarán sobre todo en cómo reinvertir el
dinero procedente de los bonos por valor de 2,6 billones de euros (2,95
billones de dólares) en manos de la institución.
Otras decisiones
serán aplazadas para 2019, centradas en torno al asunto de la liquidez,
que se extiende de manera desigual en la zona euro.
Los
bancos en Alemania y Francia cuentan con cientos de miles de millones
de euros de reservas en exceso, mientras que entidades de Italia,
España, Portugal y Grecia reciben prestado más del BCE de lo que
depositan, sobre todo a través de operaciones de financiación a plazo
más largo con objetivo específico (TLTRO, por su sigla en inglés).
Esto
implica que estos bancos escasos de dinero necesitarían recurrir a las
subastas semanales del BCE -u operaciones principales de refinanciación-
para conseguir dinero una vez que expiren las TLTRO. Esto impulsaría al
alza los tipos a los que los bancos se prestan dinero entre ellos y
encarecería también el trámite para el resto de la economía.
No hay comentarios:
Publicar un comentario