MADRID.- La agencia de calificación crediticia Moody's
considera una noticia "positiva" para los inversores que España
abandone el programa de ayuda para la reestructuración del sistema
bancario acordado con sus socios europeos, pero afirma que esto no
supone "un certificado de la buena salud" de la banca española.
En un comunicado, la agencia señala que la conclusión del
Eurogrupo de que los bancos españoles no necesitan más ayuda del
Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede) se basa en la evaluación
favorable que la troika --la Comisión Europea (CE), el Banco Central
Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)--, ha hecho del
programa del sector financiero.
En este sentido, subraya que esto supone que España evite que los
acreedores subordinados tengan que participar en una nueva
recapitalización de entidades, algo que se impondría de haberse
prorrogado, ya que las normas sobre ayudas estatales en Europa tienen
como objetivo reducir al mínimo el coste para los contribuyentes de la
reestructuración bancaria.
Sin embargo, Moody's no interpreta la salida del rescate bancario
del programa como "un certificado de buena salud" sobre las bancos
españoles, que todavía se enfrentan a "significativos desafíos
crediticios" como una elevada morosidad, una generación insuficiente de
capital interno por unas mayores provisiones y una débil capitalización
en comparación con sus equivalentes europeos.
La agencia considera que el anuncio del fin del rescate bancario
es positivo desde un punto de vista de la calidad crediticia para los
tenedores de deuda subordinada bancaria e instrumentos híbridos de
capital, porque cualquier nueva capitalización financiada por el Mede
implicaría probablemente que estos inversores compartan la carga de la
recapitalización a cambio del apoyo europeo.
Sin embargo, insiste en que, aunque la salida del programa de
ayuda elimina la amenaza "más inmediata" de un reparto de la carga de
una recapitalización, "los riesgos para los acreedores no se han
disipado", como indica que los ratings de la mayoría de las entidades de
inversión estén en 'bono basura' y no en grado de inversión.
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