LONDRES.- Las condiciones de acceso a los mercados de capitales de los países de la periferia de la zona euro no mejorarán a corto plazo tras los acuerdos alcanzados por los líderes europeos en la reciente cumbre celebrada en Bruselas entre el 24 y 25 de marzo, que incluso podrían provocar un empeoramiento de dichas condiciones ante el riesgo de que los inversores privados soporten en el futuro una reestructuración de la deuda pública de estos países, según un informe de la agencia de calificación Fitch.
"La cumbre no ha proporcionado a los inversores garantías de que las deudas pendientes de los países de la zona euro no puedan estar potencialmente sujetas a algún tipo de reestructuración bajo el formato del nuevo mecanismo de estabilidad acordado", destaca la agencia, que subraya que esta circunstancia, junto al aplazamiento hasta junio del acuerdo sobre el mecanismo para ampliar la capacidad de préstamo del actual fondo de rescate (EFSF), "es improbable que contribuya a una mejora material de las condiciones de préstamo para los países de la periferia del euro".
En este sentido, la calificadora de riesgos critica la incapacidad de los líderes europeos para concretar medidas específicas para determinar esta ampliación desde los 255.000 millones actuales hasta los 440.000 millones previstos en el caso del EFSF, cifra que en el mecanismo de estabilidad financiera (ESM), que entrará en vigor en 2013, pasará a ser de medio billón de euros.
Aunque la cumbre representó "un paso adelante en la respuesta política a la crisis" al establecer un régimen permanente de resolución de las mismas, únicamente la combinación de recuperación económica y consolidación fiscal restaurará la confianza en la solvencia a largo plazo de los países periféricos.
"Asimismo, la cumbre no afrontó directamente los temores de muchos inversores de que a partir de julio de 2013 los inversores privados soporten parte de las pérdidas bajo las reglas del ESM", indica Fitch, que advierte de que, por este motivo, "la cumbre no ha mejorado las perspectivas de un acceso asequible a los mercados de capitales de los países periféricos, lo que resulta fundamental para dejar de necesitar ayuda, colocar deuda pública de manera sostebible y estabilizar sus perfiles de crédito y calificaciones".
En este sentido, la agencia apunta que a corto plazo el ESM puede implicar "un incremento del riesgo de impago soberano por la actual crisis", ya que el carácter preferente de los préstamos del nuevo mecanismo de asistencia financiera, junto a la voluntad de repartir parte de la carga con el sector privado "aumenta en vez de reducir los temores de una reestructuración de deuda soberana".
"Existe la preocupación en el mercado, compartida por Fitch, de que a partir de julio de 2013 los líderes europeos pudieran llegar a la conclusión de que la reestructuración de la deuda es la opción política menos mala", apunta la agencia.
De este modo, Fitch advierte de que una consecuencia involuntaria del ESM y del énfasis de los legisladores europeos en compartir la carga con el sector privado es que resulta en mayores problemas de financiación para los países que actualmente se encuentran en dificultades, aumentando así su riesgo de crédito.
No hay comentarios:
Publicar un comentario