BUENOS AIRES.- La dura política monetaria adoptada
por las autoridades argentinas tras la crisis financiera del año pasado
está dando resultados y ha permitido un respiro en el tipo de cambio,
aunque los economistas coinciden en que la calma se irá agotando a
medida que se acerquen las elecciones.
Después de
meses en los que el peso perdió la mitad de su valor y se temió que una
devaluación mayor hiciese entrar al país en "default" (suspensión de
pagos), el dólar cotiza incluso por debajo de los valores considerados
adecuados en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por
lo que el Banco Central (BCRA) ha llegado a intervenir comprando
reservas para elevar el tipo de cambio.
El economista Víctor Beker tiene claro que el motivo de
ese renovado interés por los activos argentinos son los altísimos tipos
de interés, por encima del 50 %, que hacen que los inversores "apuesten
por ahora a la tasa de interés porque obviamente es una renta fabulosa",
asegura.
"Creo que no hay
actividad económica, salvo el narcotráfico, que pueda competir con esa
rentabilidad", explica gráficamente Beker, director del Centro de
Estudios de la Nueva Economía, que cree que por ello la "filosofía" a la
que se ha llegado en Argentina es "aprovechemos mientras dure".
Así, el dólar cerró este miércoles en 37,4283 pesos, un nivel inferior
al de las bandas de no intervención fijadas en la negociación con el
FMI, que en esa jornada eran de 38,021 la inferior y de 49,203 la
superior, y se actualizan diariamente a un ritmo del 2 % mensual.
El BCRA ha intervenido desde enero en varias ocasiones, y es que su
preocupación no es solamente que se dispare el tipo de cambio, sino
también que se estanque en medio de la alta inflación, porque, como
recuerda Beker, la experiencia de Argentina es que "los atrasos
cambiarios se recuperan en un par de días pero a costa de devaluaciones
enormes", como la de 2018.
El pasado agosto, el
presidente Mauricio Macri tuvo que solicitar un adelanto de los fondos
del FMI por una nueva fuga de activos, lo que forzó al BCRA a poner en
marcha en octubre una estricta política de congelamiento de la base
monetaria y disparó los tipos de interés.
Aunque esta
medida ha logrado contener el desplome del peso, Beker advierte que "no
existe en ninguna parte del mundo, ni hay ninguna economía que pueda
sostenerlo", porque asfixia a la economía real, en un contexto en el que
el producto interior bruto (PIB) argentino ya se encuentra en recesión.
Por el momento, los expertos creen que la estabilidad del mercado de
divisas se mantendrá en la primera parte del año, con el flujo de
dólares al mercado financiero y los que se ingresen con las
exportaciones de cultivos como la soja y el trigo, muy importantes en la
economía argentina; aunque esta situación podría revertirse con la
cercanía de las presidenciales de octubre.
"El
'apretón monetario' logrará que la 'pax cambiaria' del cuarto trimestre
de 2018, con la reducción del atesoramiento de dólares, siga este primer
semestre de 2019, ayudada por los dólares de la cosecha gruesa y los
del Tesoro. Sin embargo, la volatilidad podría volver desde junio por la
usual dolarización preelectoral", pronosticó en su último informe BBVA.
En la misma línea, Víctor Beker prevé que en la primera parte del año
"el abastecimiento de dólares debería estar asegurado", aunque "después
viene un segundo semestre que sí va a ser complicado, porque el grueso
de las exportaciones se hacen en el primer semestre, y a partir del
segundo vamos a estar sumergidos en el proceso electoral".
Y es que en la delicada situación en la que se encuentra Argentina, con
el mercado privado prácticamente cerrado y dependiente de la
financiación del FMI, los economistas consultados vaticinan que
las elecciones, con los previsibles llamamientos a renegociar la deuda,
incrementarán la incertidumbre y la salida de pesos hacia activos
externos.
"De acuerdo a lo que vayan diciendo las
encuestas va a ser como van a fluctuar las variables económicas",
considera Beker, sobre una tendencia que ya es una tradición en
Argentina.
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