WASHINGTON.- ¿Subir o no subir este año las tasas de interés de Estados Unidos? Ese dilema divide a la Reserva Federal (Fed) y tiene al mundo económico con los nervios de punta.
En
un hecho inusual entre integrantes del Comité de política monetaria de
la Fed (FOMC), dos gobernadores del organismo se mostraron reticentes
esta semana a subir los intereses en las reuniones previstas para la
semana próxima o en las de diciembre.
Por el contrario, la
presidenta de la Fed, Janet Yellen, decía hace 10 días que consideraba
probable que las tasas, que están en 0% desde 2008, suban a más tardar
en diciembre.
El número 2 de la Fed, Stanley Fischer, batió en la
misma tecla y afirmó que "preveía" un aumento aún cuando advirtió que
eso no debía considerarse como una "promesa".
"No es usual ver a
dos gobernadores de la Fed expresar públicamente puntos de vista
diferentes a los del presidente" de la entidad, dijo Stephen
Oliner, economista del American Entreprise Institute.
Una voz
disonante fue la del gobernador Daniel Tarullo, quien declaró tener
dudas sobre que sea "apropiado" subir las tasas este año. Pidió esperar
por "signos tangibles" de una mayor inflación.
Otro gobernador que
está en esa linea es Lael Brainard, quien pidió prudencia debido a que
"los riesgos que llegan del extranjero" son "especialmente negativos".
Para
Tim Duy, profesor de Economía de la Universidad de Oregon, esas
posiciones "críticas deshacen las posibilidades de un aumento de tasas
en diciembre", cuando los días 16 y 17 de ese mes la Fed haga su última
reunión del año.
La disensión es significativa porque lo último
que querría el FOMC sería el voto discorde de uno de sus gobernadores,
afirma Stephen Oliner.
Al contrario de los presidentes de las Fed
regionales, que no tienen voto en el comité y no vacilan en marcar sus
disensos, los gobernadores son miembros permanentes y forman parte del
equipo que trabaja cotidianamente con la presidenta Yellen.
"Esto
refleja una profunda divergencia de opiniones sobre el camino que debe
emprender la política monetaria por cuanto (los gobernadores) no están
obligados a expresarse públicamente", añade Tim Duy.
La Fed tiene literalmente en vilo a todo el mundo. La tasas estadounidenses son una referencia para las de otros países.
Asimismo,
tasas más altas tornarán al dólar más fuerte, castigando a otras
divisas, y puede aumentar la huída de capitales de los países emergentes
hacia inversiones en divisa verde que serán más rentables.
En su
reunión de setiembre, la Fed evaluó la situación de la economía china y
las incertidumbres en los mercados y decidió mantener intactas las
tasas, que están en casi 0% desde 2008 para sacar a Estados Unidos de su
gigantesca recesión de entonces.
Luego de la reunión de setiembre
llegaron datos decepcionantes sobre el empleo y ventas al menudeo. Y
todo el mundo coincidió en que el crecimiento de Estados Unidos se va
enlentecer en el último trimestre y quedará un poco encima del 1,9%,
contra el robusto 3,9% del segundo trimestre.
El Libro Beige, el
informe que servirá de base para la reunión de política monetaria de la
Fed que se abrirá el jueves, mostró que el dólar fuerte y el
enlentecimiento de China lastran la industria estadounidense.
Para Stephen Oliner, la clave de los disensos está en las expectativas de inflación que es de casi 0%.
Si
la Fed no para de decir que los factores de la baja de precios son
"pasajeros", las dudas del comité parecen ser más profundas.
Las
proyecciones de los miembros del comité publicadas en setiembre,
muestran que "nueve, o sea la mayoría de los 17 presentes, creen que son
grandes" los riesgos de que la inflación no se oriente hacia el
objetivo de llegar gradualmente al 2%, como quiere la Fed, dice Oliner.
Esos nueve miembros, son tres más de los que hubo en esa línea cuando el comité analizó las proyecciones en el verano boreal.
A
las puertas de un año electoral ¿esas divergencias puede reflejar un
cierto nerviosismo entre los gobernadores nombrados en la administración
de Obama?
Stephen Oliner no lo cree: "nunca vi ninguna referencia
a consideraciones políticas en una reunión del comité", dice este
experto que ha pasado 25 años trabajando en la Fed. "Si hay que tomar
una decisión importante para la economía, la toma", afirma.
No hay comentarios:
Publicar un comentario