PAMPLONA.- El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vítor Constancio, ha
reconocido que la política monetaria es "menos eficaz" en un escenario
de tipos de interés muy bajos, y ha reiterado que la institución está
estudiando "todas las medidas posibles" que pueda utilizar en caso de
que la evolución de los precios en la eurozona así lo justifique.
"Cuando llega a una situación de tipos muy bajos, la política
monetaria se vuelve menos eficaz, deberíamos ser conscientes de ello",
admitió Constancio.
En este sentido, apuntó que existen nuevos instrumentos que han
utilizado otros bancos centrales y agregó que la eurozona está en una
nueva situación que requiere medidas menos convencionales que el BCE ha
mostrado voluntad de considerar al mismo tiempo que cumple en la medida
de lo posible con su mandato.
Preguntado por un alumno del Master cuándo adoptará el BCE esas
medidas no convencionales y en qué consistirán, Constancio incidió en
que no puede confirmarlo dado que aún no se ha tomado ninguna decisión
concreta y recalcó que el Consejo de Gobierno fue "muy claro" tras su
reunión de abril.
Así, recordó que el BCE está analizando "todos los instrumentos
posibles", incluso medidas no convencionales como compras de activos,
con el objetivo de hacer frente a los riesgos que puedan surgir de un
prolongado periodo de baja inflación.
"Estamos preocupados por ello, y veremos si la evolución de la
inflación en la eurozona justifica que adoptemos esas medidas, pero aún
no se ha tomado ninguna decisión", agregó.
Asimismo, Constancio defendió la labor del BCE en los últimos años
en los que ha adoptado las medidas que requerían las condiciones del
mercado, como rebajar los tipos de interés a niveles cercanos a cero o
proporcionar liquidez de forma abundante. "Seguimos teniendo una
política acomodaticia y somos consciente de la situación y la desviación
de los objetivos", añadió.
En este sentido, recalcó que la política monetaria, al igual que
otras políticas, "no es perfecta "y no cuenta con instrumentos tan
precisos en los que "tocas un botón y pasa una cosa". A modo de ejemplo,
señaló que se aumentó mucho la liquidez a los bancos, pero el crédito
bajo.
A este respecto, remarcó que se espera demasiado de los bancos
centrales, quienes, sin embargo, no pueden resolver todos los problemas,
ya que no tienen "una varita mágica que se pueda utilizar para resolver
todos los problemas".
Por otro lado, Constancio consideró "tranquilizador" el actual
escenario de aparente fácil acceso de los bancos a los mercados de
capital gracias al apetito de los inversores por las entidades
bancarias, y confió en que estos dure hasta que concluyan las pruebas de
estrés de los bancos el mes de noviembre.
En esta línea, aconsejó a la entidades de cara a los próximos test
de estrés que, además de preocuparse en elevar los ratios de capital,
estudien "cuidadosamente" la nueva legislación en materia de resolución y
autorescate porque el mercado se verá "significativamente" afectado
cuando entre en vigor.
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