FRÁNCFORT.- La nueva inyección de liquidez del
Banco Central Europeo a las entidades financieras, anunciada para
septiembre y cuyos términos podría concretar este jueves el emisor
europeo, permitirá a los bancos financiarse a tipos negativos, entre el
-0,2 y -0,4 %, para incentivar la posterior concesión de crédito.
Los
analistas de mercado consideran que ésta será, con
toda probabilidad, la decisión más tangible que adoptará la institución
que preside Mario Draghi, que también podría aplazar aún más, hasta la
segunda parte de 2020, la subida de tipos de interés tan codiciada por
los bancos.
Coinciden en que si hubiera una revisión del crecimiento
sería "menor", después de que en la reunión de marzo recortara su
previsión de aumento del PIB de la eurozona, desde el 1,7 % que había
calculado en diciembre anterior al 1,1 %.
Al tiempo,
descartan novedades respecto de la facilidad de depósito, situada en el
-0,4 %, y que significa que el Banco Central Europeo (BCE) cobra a los
bancos ese porcentaje por el exceso de liquidez que tienen depositado en
la institución.
Con las operaciones de financiación a
largo plazo (TLTRO III, en inglés), el BCE inyecta fondos a los bancos
para que estos a su vez financien a las empresas. Busca, en definitiva,
incentivar la economía para cumplir su mandato central de situar la
inflación en niveles inferiores, pero próximos, al 2 %, muy lejos de los
parámetros actuales (su previsión para este año es del 1,2 %).
La
duración de este TLTRO será de dos años, la mitad del anterior (de
marzo de 2016), y los analistas de Berenberg dudan de su efectividad,
puesto que a ese plazo los bancos ya se pueden financiar en negativo en
el mercado secundario de deuda, donde los tipos para ese vencimiento
estaban este martes en el -0,392 %.
Las dudas que el
mercado espera que el jueves resuelva Mario Draghi se centran, además de
en el coste de financiación del TLTRO, en qué préstamos computan a
efectos de las peticiones (pueden pedir hasta el 30 % de estos) y en las
condiciones de repago, según destaca Credit Suisse.
No hay comentarios:
Publicar un comentario