LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Fitch
no se plantea rebajar el 'rating' de España en el caso de que el
Gobierno decidiera activar los mecanismos de rescate (FEEF/MEDE),
permitiendo así la intervención del Banco Central Europeo (BCE) en los
mercados secundarios de deuda, ya que esto ayudaría a mantener el acceso
de España a los mercados a costes asequibles.
"En el caso de España, una solicitud de ayuda al FEEF/MEDE,
especialmente si bien acompañada de compras en el mercado secundario por
parte del BCE, reduciría significativamente el riesgo de una crisis de
liquidez autoinducida y ayudaría al Gobierno a mantener el acceso a los
mercados de financiación a costes asequibles y no implicaría una rebaja
de rating', afirma la agencia al valorar el nuevo programa de compra de
deuda soberana anunciado este jueves por el Banco Central Europeo (BCE).
En este sentido, la agencia de medición de riesgos considera que
la decisión del 'Guardián del euro' de renunciar a su preferencia de
cobro ('seniority') respecto al sector privado en las compras de deuda
soberana que realice dentro de su nuevo programa de Transferencias
Monetarias Directas (OMT) contribuye a disipar una de las principales
preocupaciones de los inversores respecto a la intervención del
instituto emisor y por tanto es positiva para los emisores soberanos de
la región, según la agencia de calificación Fitch.
"El BCE ha afrontado una significativa preocupación respecto a su
intervención en el mercado de bonos soberanos de la eurozona", señala la
calificadora de riesgos, que considera que esta prevalencia del BCE
sobre los acreedores privados amenazaba los potenciales efectos
positivos de su intervención al incrementar la prima de riesgo demandada
por los inversores.
No obstante, la agencia advierte de que los actuales términos del
Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) disfrutará de preferencia
explícita sobre el sector privado, por lo que el apoyo combinado del
MEDE y el BCE podría implicar cierta subordinación para los actuales
acreedores.
"Las OMTs deberían ayudar a reducir el riesgo de crisis de
liquidez autoinducidas, lo que resultaría positivo para el perfil de
crédito de los países afectados", señala Fitch, que, sin embargo
advierte del riesgo de que una intervención oficial señale la
incapacidad de acceder a los mercados, lo que sería incompatible con una
nota por encima de la categoría 'BBB', aunque la agencia estudiará los
'ratings' de los emisores afectados "caso por caso".
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